开源证券：给予源杰科技买入评级lg...

开源证券股份有限公司任浪,张越近期对源杰科技进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：下游需求景气度低致业绩承压，回购彰显发展信心》，本报告对源杰科技给出买入评级，当前股价为97.29元。

　　源杰科技(688498)　　2023年受行业景气度影响利润下滑，看好公司长期成长，维持“买入”评级源杰科技发布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润1800-2600万元，同比减少74.08%-82.06%。由于公司目前收入主要来自电信市场，考虑到行业景气度，我们下调公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润为0.25（-0.46）/0.76（-0.47）/1.07（-0.83）亿元，对应EPS为0.30/0.89/1.26元，当前股价对应PE为327.7/109.0/77.2倍。我们看好公司凭借研发投入、产能建设以及市场开拓逐步取得业绩反转，维持“买入”评级。　　电信市场及数据中心销售不及预期，导致2023年公司业绩承压　　2023年公司归母净利润与2022年相比，预计将减少7,431.70-8,231.70万元，公司扣非归母净利润与2022年相比，预计将减少8,536.67-9,336.67万元。主要原因为：（1）电信市场受到下游客户库存及终端运营商建设节奏放缓的影响，销售额大幅下滑，同时国内市场部分产品价格竞争日益激烈，以及销售的产品结构发生了变化，造成了毛利率水平有所下降；（2）数据中心方面，传统的云数据中心在经过几年较大规模的投资后，2023年出现较为明显的放缓和下滑；（3）根据企业会计准则及相关会计政策，公司对各类资产进行了减值测试。　　提议股票回购计划，坚定公司长远稳定发展的信心　　2月1日董事长ZHANG XINGANG提议使用部分超募资金或自有资金回购股份，回购资金总额不低于5000万元，不超过1亿元。本次回购股份基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司长期价值的认可。　　研发投入持续加大，IDM模式构筑持续增长基础　　在研项目包含100mW大功率硅光激光器开发、200G PAM4EML激光器开发、50G PON EML激光器开发等，有望持续为公司发展提供新动能。公司扩建多条产线与设备以满足各速率EML芯片的设计、开发、生产，已有多个EML产品推向数据中心、AI市场、接入网市场等领域，赛道进一步拓宽。　　风险提示：市场需求不及预期；研发进展不及预期；宏观经济波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券余熠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利4563万，根据现价换算的预测PE为183.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为242.47。

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