AMD2023年Q4业绩电话会分析师问答lg...

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亚伦雷克斯

我想第一个问题是，您能否在相对基础上帮助我们实现您预期的第四季度数据中心 GPU 收入 4 亿美元。最终结果是什么？然后，关于第一季度的指导，当我们考虑第一季度指导中的服务器业务时，您能否帮助我们理解季节性的定义是什么？

苏丽莎

当然，亚伦。让我开始，然后看看吉恩是否有什么要补充的。因此，相对于数据中心 GPU 业务，我们对第四季度的表现非常满意。当我们升级产品时，这总是一个非常后端的季度，我们看到 MI300A，我们的 HPC 产品实际上升级得非常好。然后我们看到了MI300X。基于强烈的客户需求、资格认证的方式以及随后的生产进度，人工智能产品实际上超出了我们的预期。因此，我们第四季度该业务的收入超过 4 亿美元。然后，进入第一季度，当我们审视业务时，服务器季节性，我们称之为高个位数，低两位数。数据中心业务还有其他一些部分。我认为，关键是我们最初预计 MI300X 的坡道会更浅一些，而我们现在看到的是供应链运行得非常好，而且客户需求也很强劲。因此，进入第一季度后，我们将看到 MI300X 的增长，而且进展相对顺利。

Jean Hu

是的，亚伦，我会给你一些关于客户季节性和其他方面的信息。因此，客户端与服务器非常相似，通常 Q1 是高个位数到低两位数。这与过去是一致的。在嵌入式方面，这与我们过去所说的非常一致，并且与您在行业中看到的嵌入式业务正在经历触底过程一致，我们认为第一季度将出现低两位数的连续下降。这就是嵌入式。在游戏方面，丽莎在他准备好的讲话中提到，我们在游戏机的第五年已经进入了产品周期的最新阶段。但同时，我们也有客户的库存。因此，综合这些影响，我们预计第一季度游戏业务连续下滑可能会超过 30%，希望这对您有所帮助。

亚伦雷克斯

是的。非常有帮助，让。作为快速跟进，我只是很好奇。你看到的传统服务器需求，我知道当我们查看服务器 CPU 时，出货量同比下降了 20% 以上。当我们进入 24 世纪时，您是否看到任何信号，或者您如何看待传统的、所谓的非人工智能通用服务器市场的复苏？

苏丽莎

当然，亚伦。因此，我认为，我同意您对 2023 年需求的描述，尽管我们在下半年确实看到了一些强劲的进展，特别是当云和企业客户采用了我们的 Genoa 和 Zen 4 系列时。因此，进入 2024 年，我想说传统服务器市场可能仍然是好坏参半，尤其是今年上半年。仍然有一些云优化正在进行，而且企业也有点谨慎。尽管如此，我们也看到了继续增加传统服务器业务份额的机会。我认为我们的投资组合非常强大。热那亚和贝加莫的采用以及我们新的锡耶纳产品线受到了很大的关注。然后，我们还看到我们的 Zen 5 产品 Turin 将于今年下半年推出。因此，即使在混合需求环境中，我认为我们也看好传统服务器 CPU 在 2024 年的表现。

蒂莫西·阿库里

我想知道您能否给我们讲讲您在 2027 年 4000 亿美元的 TAM 上将迈向的里程碑。例如，您认为您可以获得份额吗？以类似于您获得服务器 CPU 份额的速度，或者我想可能会以不同的方式问，看看您的消费者 GPU 份额 20% 以上是否合理，这是一个合理的忌讳，还是也许你还有比这更高的愿望吗？

苏丽莎

是的。谢谢蒂姆的提问。我想说几件事。首先，我们对数据中心 GPU 业务取得的进展感到非常满意。我认为我们所看到的增长，甚至在过去几个月中我们所看到的客户吸引力，我认为都很棒。这让我们对这项业务的发展充满信心。我认为人工智能市场的美妙之处在于，它增长如此之快，以至于我认为我们既有市场活力，也有能力在该框架中获得份额。我要指出的一点是，我们现在的客户参与都非常具有战略意义，数十名客户进行了多代人的对话。因此，尽管我们对 MI300 的推出感到兴奋，而且坦率地说，2024 年还有很多工作要做。我们也很高兴有机会将其扩展到未来几年的“25”、“26”， '27 的时间表。所以，我认为，我们看到了很大的增长。我认为现在做出市场份额预测还为时过早，但考虑到市场需求以及我们自己的产品能力，我认为这是一个重要的增长动力。

蒂姆·阿库里

多谢。琼，我想作为后续行动。我知道您不想指导全年。但我想知道我是否可以让您确定一下您可能正在迈向的一个里程碑，即 2024 年整个公司的增长将增长 20%。这是一个合理的目标吗？然后我想在数据中心内，如果你只添加增量数据中心 GPU 收入，并且你假设服务器业务增长了一点，看起来可能会同比翻一番，但我有点想知道您能给我们这些数字的范围吗？谢谢。

Jean Hu

嗨，蒂姆。感谢你的提问。是的，我们不会指导一年。现在是年初，确切地说是一月。我认为思考这个问题的方法是，丽莎在她准备好的发言中提到，我们对 2024 年数据中心和客户业务的增长感到非常满意。当然，最大的增量收入机会将来自数据中心服务器端获得了更多份额，数据中心 GPU 端则随着 MI300 的显着提升。我想这就是我们的想法。我们确实面临来自游戏领域的阻力。我们确实认为，与去年同期相比，我们将看到游戏领域出现非常显着的两位数下降。与此同时，嵌入式正在经历触底过程。我们确实认为下半年我们会看到复苏。这些就是看跌和看跌。我可以谈谈。

马修·拉姆齐

非常感谢。下午好。丽莎，我想问，我的意思是，MI300 真正令人兴奋的进展应该受到如此多的关注和审查，我的意思是，我们在过去六个月中取得了进展，从我认为投资界的一些怀疑到软件以及您提升产品的能力，现在您已经证明了您正在提升产品的能力，我想您说的是不同终端市场的数十个客户。所以，这就是我有兴趣听到的更多信息，你们对传统服务器业务中的一些前瞻性计划从路线图的角度来看是什么样子持开放态度。我很想听听您如何考虑 MI 加速器系列的路线图。它们会继续成为 CPU 和 GPU 的结合体吗？或者这主要是一个仅包含 GPU 的路线图？您正在考虑什么样的节奏？我只是想，您可以为我们提供有关该计划的一些前进路线图轨迹的任何颜色都会非常有帮助。谢谢。

苏丽莎

是的，当然，马修。所以，我很欣赏这些评论。我认为 MI300 系列对我们的吸引力非常大。我认为我们对小芯片技术的使用使我们受益，这使我们能够同时拥有 APU 版本和 GPU 版本，我们将继续使用它来区分自己，这就是我们获得内存的方式带宽和内存容量优势。随着我们的前进，您可以想象，就像我们在 EPYC 时间范围内所做的那样，我们按顺序计划了多代。这就是我们规划路线图的方式。关于人工智能加速器市场，我要注意的一件事是，对计算的需求如此之高，以至于我们在这里看到了路线图生成的加速，并且我们也同样计划加速我们的路线图。我想说，当我们今年晚些时候进入时，我们将更多地讨论 MI300 之外的总体路线图。但您可以放心，我们正在与客户密切合作，为培训和推理制定非常有竞争力的路线图，并将在未来几年内推出。

马修·拉姆齐

谢谢你，丽莎。作为后续行动，我想我以不同形式收到的很多问题之一是，关于你们为 2027 年制定的 4000 亿美元 TAM 的问题。也许您可以给我们看一下我想，在幕后——我有同一个问题的 100 个版本，那就是，你到底是怎么想出这个数字的。那么，您能否就我们谈论的系统和加速卡提供更多信息？我们谈论的只是硅吗？我们正在谈论完整的服务器吗？什么样的单位假设？您可以向我们提供任何有关市场规模的信息吗？或者什么可以让您尽早了解这一生成式人工智能趋势，并给出准确的三年时间？这真的非常非常有帮助。谢谢。

苏丽莎

当然。嗯，马修，我不知道它有多精确，但我认为我们说的是大约 4000 亿美元。但我认为我们需要关注的是增长率以及如何实现这些增长率。我认为我们预计单位数量将以两位数的百分比增长。但您也应该预期内容将会增长。因此，如果您考虑一下内存和内存容量在我们前进过程中的重要性，您可以想象，当我们进入更先进的技术节点时，我们将看到加速以及整体内容。因此，平均售价有所提升。然后，我们还做的是，我们正在与客户一起规划长期路线图，了解他们如何考虑训练集群的规模、训练集群的数量。然后，我们相信，随着越来越多的企业采用，随着我们进入未来几年，推理实际上将超越训练。因此，我认为，当我们审视所有这些方面时，我认为我们感觉良好，因为未来几年的增长率将是显着且持续的。就 TAM 中的内容而言，它确实是加速器 TAM。因此，在加速器中，肯定有 GPU，也会有一些 ASIC，它们是 TAM 中的其他加速器。当我们考虑不同类型的模型时，从较小的模型到模型的微调，再到最大的大型语言模型，我认为对于这些不同的用例，您将需要不同的芯片。但从我们的角度来看，当您谈论最大语言模型的训练和推理时，GPU 仍然是首选的计算元素。

约瑟夫·摩尔

伟大的。谢谢。我想您谈到了 MI300 云工作负载在更多面向客户的工作负载与内部工作负载之间进行了划分。您能谈谈您如何看待这一问题以及您的生态系统进展如何吗？这是一个全新的芯片。他们能够支持各种面向客户的工作负载和云，这似乎令人印象深刻。

苏丽莎

是的，当然，约瑟夫。所以，是的，我们对 MI300 的出现感到非常满意，我们现在已经部署并与许多客户合作。我们所看到的是，ROCm 6 无疑是非常重要的，也是我们与顶级云客户的直接优化。我们总是说，优化软件的最佳方法是直接处理最重要的工作负载。我们已经看到性能得到了很好的提升，坦率地说，这正是我们对 GPU 功能的期望，我们必须进行一定程度的优化，但优化进展顺利。我想回答你更广泛的问题。我的看法是，我们有很多机会直接与大客户合作，无论是在云方面还是在企业方面，他们都有特定的培训和推理工作负载。我们的工作是让他们尽可能简单，因此我们的整个工具链（整个 ROCm 套件）在过去六到九个月里确实取得了重大进展。然后，我们还从开源社区获得了一些很好的支持。所以，Hugging Face 所做的工作是巨大的。就我们硬件的实时优化而言，我们与 OpenAI 在 Triton 上的合作以及我们在许多开源模型上的工作实际上帮助我们取得了非常快速的进展。

约瑟夫·摩尔

伟大的。对于我的后续行动，我想我听到的很多对你们业务的预测都来自供应链，我们听说 AMD 正在亚洲建立 X。我想，你会如何要求我们考虑这个问题？您是否认为今年的产品已售罄，因此供应链将接近收入？您是否正在为最好的情况而构建？只是我有时担心人们听到供应链数据时的期望。我只是好奇你是如何弥合这个差距的。

苏丽莎

是的。所以，我的意思是，约瑟夫，我认为我们将本季度的收入预期从原来的 20 亿美元更新为 35 亿美元，试图为一些讨论提供一些限制。考虑这 35 亿美元的方式是，这些是我们正在合作的客户，他们对我们的需求做出了坚定的承诺。如您所知，这些产品的交货时间相当长。因此，尽早进行这些预测非常重要，而且我们拥有强大的订单。因此，这让我们有信心超过 35 亿美元。从供应链的角度来看，我们的目标始终是建立更多的供应——因此，从这个角度来看，我们还与供应链合作伙伴合作并获得了重要的产能。想想看，上半年产能紧张，下半年产能更多，但我们确实在这方面取得了更多进展。因此，我们确实有更多的供应，我们将继续与客户合作进行部署，并且我们将在今年更新该数字。

哈里敏也

你好。感谢您提出问题。我在 MI300 上也有一台，丽莎。我想，首先，我们应该如何看待第一季度之后的季度轨迹？您谈到第一季度连续上升。当我们在今年余下的时间里取得进展时，假设一条直线是否公平？还是下半场更加倾斜？我们应该如何思考这个问题？我想更重要的是，一些尚未正式注册或注销 MI300 的云潜在客户。我想症结是什么？这是否只是时间的函数，您只需要多一点时间来来回调整事情，或者是否存在软件方面的问题？我想现在是什么阻碍了他们？

苏丽莎

是的，Toshiya，谢谢你的提问。那么，首先是 MI300 的轨迹。我认为你会期望从现在到今年年底每个季度的收入都会增加，但下半年的比重会更大一些，其中一部分只是客户，因为他们正在完成他们的产品线资格以及我们的供应链如何发展。所以，是的，它应该每个季度都会增加，但下半年的权重会更大一些。然后，对于您对客户的评论，看，我们正在与所有类型的大客户合作。鉴于我们与 EPYC 的深厚关系，这些人都非常了解什么是真正的优势。我认为人们在考虑他们在路线图中要做什么时，只是有不同的采用周期。但我认为这对于我们在这个领域来说仍然是非常非常早的阶段。我认为这个问题很早就被问到了。我认为关键是这不仅仅是关于 MI300 的对话。但这确实关系到我们的长期多代路线图。因此，这就是我们与最大客户合作的背景，而且，如您所知，有很多需求来自更以人工智能为中心的人们，不一定是典型的云客户，而是更多的企业客户，或者让我们称其为人工智能专用公司，我们也与它们有很好的合作。

哈里敏也

知道了。这非常有帮助。然后作为我的后续行动，也许是吉恩的毛利率方面的一个。您将第一季度的目标指引为 52%。我再次很好奇，我确信您不会提供第一季度之后的定量指导，但如何考虑第二季度及之后的轨迹？我很确定你正在解决一些与本能坡道相关的问题。希望随着时间的推移，这种情况会有所改善。所以这应该是一个顺风车。FPGA 或许下半年会好转。服务器 CPU 数量全年都在增长。因此，当我们按顺序考虑毛利率进展时，感觉就像有多个顺风车一样。但展望 2024 年，潜在的阻力是什么？谢谢。

Jean Hu

是的，Toshiya，谢谢你的提问。是的，你说得完全正确。我们有一些看跌期权和看跌期权会影响我们的毛利率。我们对第一季度的指导比第四季度高 120 个基点，主要是因为数据中心的贡献较高，实际上足以抵消第一季度嵌入式业务的下降。展望未来，正如您所说，主要驱动力将是数据中心业务的增长速度将比其他领域快得多。这种组合变化将帮助我们很好地扩大毛利率。我认为你也说对了，嵌入式将在下半年回归，这将是一个顺风车。对于数据中心 GPU，我们正处于提升的早期阶段。我们正在提高测试时间产量并继续扩大毛利率，我们预计将提高企业平均水平。所以，这些都是下半年出现的有利因素。我想说的是，上半年的不利因素仍然存在，我们不仅看到嵌入式业务在第一季度连续下降，而且第二季度可能会与第一季度相比连续持平。这对我们来说是一个逆风。因为它确实有非常好的毛利率。但总体而言，我们对毛利率改善的轨迹感觉很好，尤其是下半年。

罗斯·西莫尔

谢谢你让我问这个问题。我想进入竞争激烈的环境。首先是本能方面。怎么样？它似乎并没有减慢你的速度，而且在直接服务器 CPU 方面也是如此。丽莎，你说你在该领域的份额正在增加。但当我们考虑未来的路线图、定价激励措施等时，您在 2024 年看到的竞争环境是否会发生任何有意义的变化？

苏丽莎

当然，罗斯。所以看，我认为我们的环境总是充满竞争。所以，我认为这并没有改变。如果我看看 Instinct 方面，我认为我们已经证明 MI300 和我们的路线图实际上非常有竞争力。有些地方我们可以称之为，甚至更像是在训练环境中。但当我们审视推理环境时，我们认为我们具有显着的优势。这在我们的一些客户工作中得到了体现。因此，我们认为在训练和推理方面，我们将继续保持非常有竞争力。然后，当你再次进入 CPU 方面时，从我们的角度来看，随着每一代 EPYC，我们都在继续获得份额。我认为，第四季度结束时，AMD 的市场份额创下了历史新高。而且我们在 Enterprise 中的代表性仍然很低。因此，我认为我们有机会在 2024 年继续获得份额。从竞争的角度来看，我们看到 Zen 4 目前与热那亚、贝加莫、锡耶纳的竞争非常激烈。当我们进入都灵时，我们深入了解 Zen 5 和都灵的设计周期，我们对自己的定位感觉非常好。

罗斯·西莫尔

感谢那。我想作为我的后续行动。在数据中心方面，至少在 2023 年普遍存在的另一个主题是 GPU 端取代 CPU 端。您提到您的 EPYC 业务中仍在进行一些云消化工作。但你在哪里看到这个立场呢？我知道你们会获得份额，等等，但是你们完全受益于数据中心 GPU 方面的 Instinct 方面，但是 CPU 方面呢？这种逆风现在已经过去了还是仍然是一个问题？

苏丽莎

我认为从市场的角度来看，我们预计 CPU 业务将会增长，Ross。当我们进入 2024 年时，我认为增长的速度和速度将在一定程度上取决于宏观和整体资本支出趋势。但从我们的角度来看，我们开始看到一些较大的客户计划他们的更新周期。有很多我们称之为旧设备尚未更新，更新的价值主张非常强大，因为新一代的能源效率和占地面积比四五年前的设备要好得多进入 2024 年，我们确实看到了基础设施更新周期的发生。我认为确切的时间点，我们必须了解更多，因为市场会随着这一年的发展而变化。

维韦克·艾莉亚

感谢您回答我的问题。首先，丽莎，您之前为 MI 提供了 20 亿美元以上的数字，现在您已将其提高到超过 35 亿美元。我很好奇是什么推动了这种变化，是增量需求信号，还是供给信号？你能否提供更多，比方说，需求是 40 亿美元、50 亿美元或 60 亿美元，对吧，限制是什么？与此相关的是，在竞争方面，你的竞争对手将在今年晚些时候推出他们的 B100，你认为这会改变竞争格局吗？

苏丽莎

是的。当然，维韦克。所以，我认为我们所说的是，当我们从 20 亿美元增加到 35 亿美元时，这实际上主要是客户需求信号。因此，随着书籍订单的增加，以及我们看到项目从试点项目转变为全面的制造项目，我们更新了收入预测。正如我之前所说，从供应的角度来看，我们正在为成功做好准备。因此，我们与供应链合作伙伴密切合作，确保我们能够出货超过 35 亿美元，这很大程度上取决于进入今年下半年的客户需求。然后，就路线图而言，正如我所说，我们非常关注有竞争力的路线图——这就是 MI300 之外的下一代路线图。因此，我确实相信我们已经制定了强大的路线图，并将继续与客户合作，尽快采用我们的路线图。

维韦克·艾莉亚

知道了。还有一个更长期的问题，丽莎。如果我看看 AMD 所取得的成功，因素有很多，但其中一些因素包括您对小芯片的早期采用以及您与台积电的牢固合作伙伴关系。但现在我们看到 x86 竞争对手英特尔也采用了他们所说的小芯片或切片技术。然后我认为最近他们提供的制造更新，他们说，在整合门全面和背面交付方面，他们领先了两年。因此，让我们假设他们是对的，他们要么赶上了台积电，要么领先。这对 AMD 的中长期影响是什么？

苏丽莎

是的。当然，维韦克。听着，我们总是在关注接下来会发生什么，对吧？因此，就小芯片技术而言，我的意思是，我们正在研究第四代小芯片技术。我认为我们已经学到了很多关于如何优化性能的知识。我们非常积极地根据需要采用领先的技术。但我认为这些只是其中的一小部分。我们还致力于继续在架构和设计上进行创新。所以，我认为你问的更长期的问题是，我认为我们预计竞争将在类似的工艺技术上进行，即使在这种情况下，我认为我们感觉我们有一个非常强大的未来路线图并将继续积极推动 CPU 和 GPU 路线图的发展。

Harsh Kumar

是的，嘿，谢谢你们让我问这个问题，伙计们。我有两个问题。让我从加速器方面开始。我们从客户那里得到的很多问题是他们想要了解 MI300 的价值主张。那么，丽莎，我希望你能让我们对价格与功率比较或计算能力有一些了解？那么今天，您是否看到购买 MI300 的客户主要是为了推理而购买它，还是主要将其用于工具？也许对吉恩来说。Jean，您认为 MI300 有可能以 15 亿美元左右的运行速度结束今年吗？

苏丽莎

好吧，Harsh Kumar。那么，让我开始回答您关于 MI300 价值主张的问题。同样，客户出于不同的原因使用它，但假设使用 AMD 具有性价比优势。这就是其中的一部分。另一方面，与竞争对手相比，我们本质上在 MI300X 上拥有更多的带宽和内存容量。这意味着对于包含数百亿个参数的大型语言模型来说，您可以用更少的 GPU 来完成工作负载。因此，这是一个巨大的系统节省，并允许您在同一系统中完成更多工作。就目前客户使用 MI300 的用途而言，我想说有很多客户使用它进行大型语言模型推理，也有客户使用它进行培训。所以我认为重点是成为一个强有力的合作伙伴。当你将这些人工智能系统部署到位时，它们有时是混合用途的系统。因此它们将用于训练和推理。

米奇·霍斯

约翰，我们还有时间问两个问题。

Jean Hu

我来回答一下你关于MI300的问题。2024 年第四季度结束，有可能达到 15 亿美元吗？这是有可能的，因为 Lisa 之前提到过，我们会看到每个季度的环比增长，下半年的后端负载会增加，而且我们的供应量确实超过 35 亿美元。当然，我们将继续与客户一起进步。所以从数学上来说，是的，这是可能的，但现在我们真正关注的是当前 35 亿美元以上的执行。

操作员

下一个问题来自伯恩斯坦研究中心的史黛西·拉斯贡 (Stacy Rasgon)。请继续你的问题。

史黛西·拉斯贡

嗨，大家好。感谢您回答我的问题。对于第一个，您谈到了 - 您期望 MI300 的坡道更浅，而它显然比这做得更好。因此，我认为短期内的一些好处是，从下半年开始向前推进，或者这像是一个升级，还是更像是上半年和下半年的需求升级。下半场相对于你之前看到的情况？就像我如何通过你所做的肤浅评论来解释这一点？

苏丽莎

当然，史黛西。我不认为这是需求的前移。我想我们想看看客户需要多长时间才能完全合格并获得他们的工作负载性能。所以，是的，这在很大程度上取决于已完成的实际工程工作，现在我们，让我们在一个季度后称之为，我们已经看到它进展得非常顺利。所以，它实际上比我们最初的预测要好一些。因此，我们看到了更强烈的需求信号，客户对他们今年部署大量 MI300 的能力越来越有信心。

史黛西·拉斯贡

知道了。谢谢。对于我的后续行动，我想更直接地问马特的问题，你没有完全回答。你所得到的 4000 亿美元的数字，只是芯片中的硅，还是这个数字中也有硬件和服务器之类的东西，就像这个数字里有什么？

苏丽莎

是的，我以为我已经回答了，但是，是的，我会再次回答。它是加速器芯片。它不是系统。因此，可以将其视为将会出现的 GPU、ASIC。这些类型的东西，但显然，它包括内存和其他与 GPU 封装在一起的东西。

Jean Hu

是的，记忆力非常重要，对吗？所以，内存是两者的很大一部分。

克里斯托弗·丹尼利

嘿，谢谢你挤压我和团队。我想，随着 MI300 收入的增加，丽莎要问的问题是，您如何看待客户集中度，比如说一两年后？您认为您是否会拥有一两个两位数的客户，或者一两个占收入一半的客户，还是您认为它会完全分散？

苏丽莎

克里斯，我认为收入的一半不会是一两个。我认为我们正在将其构建为——实际上，我们很高兴看到大型云合作伙伴一如既往地广泛采用。我们可能会看到其中一两个比其他人更高，但我认为您没有看到您提到的那种集中度。

克里斯托弗·丹尼利

伟大的。然后是对其他人关于英特尔与台积电的路线图的问题的跟进。所以，我相信您非常熟悉台积电的制造路线图，我们都看到英特尔公开了他们预计未来几年将发生的事情。我的意思是，您认为英特尔会在未来几年内缩小与您所发现的差距吗？您认为他们能保持领先吗？

苏丽莎

看，我对我们与台积电的合作关系感觉非常好，他们继续执行得非常好。我们将看看未来几年会发生什么。但我想再次强调我之前所说的，即使在进程奇偶校验的情况下，当我们审视我们的整个 CPU、GPU 产品组合时，我们对我们的架构路线图以及我们添加的所有其他内容都感到非常满意、DPU、自适应 SoC 以及将它们组合在一起来解决问题。我认为我们对能够为客户做的事情感到非常满意。因此，我们总是会关注某种流程竞赛，但我认为我们对我们的策略以及我们如何继续推动计算路线图的极限感到非常满意。

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