作者:队长
编辑:乌龙茶
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Buy the rumor, sell the news!以太坊坎昆升级叠加以太坊现货ETF,成为接下来市场行情的重大预期。
在整个以太坊生态,除了L2板块名号响亮, LSDfi也扮演了重要角色,LSD+LRT收益甚至已经超过了美债收益,其中以PENDLE、SSV等为代表,成为逆势上涨的明星!
Pendle 是一款针对固定收益/利率互换市场而设计的 DeFi 协议,利率互换在传统金融中是非常大的赛道,指的是对相同本金的固定收益与浮动收益进行互换:
例如同样美元本位的收益,小 Y 出让固定收益以换取活期收益,小 X 出让活期收益以换取固定收益。
Pendle将生息资产SY(也就是提供了收益率的底层资产)分解为收益代币YT 与 本金代币PT。
1、收益代币YT 代表着生息资产的收益权,持有 YT 会持续获得生息资产的浮动收益。
例如,持有 10 个 YT-stETH 代表着你可以获得在 Lido 存入的 10 个 ETH 的所有收益。
2、本金代币PT 代表着生息资产剥离了收益权后的剩余价值,持有期间无任何收益,到期后可以 1:1 换回对应的底层资产。由于其收益组成部分已被分离,所以PT可以按照(与底层资产相比)一定的折扣的价格购买。
比如可以用0.9 个 DAI 去买 1 个 PT-cDAI,等到期后,1 个 PT-cDAI 可以换成 1 DAI,收益率=(1-0.9)/0.9 = 11.1%。
3、Pendle 还提供AMM (自动做市商)
Pendle V2 中的流动性池设置为 PT/SY,即本金代币与其生息代币组成一个交易对,例如 PT-aUSDC / SY-aUSDC
交易本金代币 PT 是一个简单的过程,只需在池中的两种资产之间进行交换,而通过pendle 的闪电交换,也可以实现在同一池中进行收益代币 YT 交易。
以上这三点,可能会让大家不好理解,对于本金小的朋友,用处相对较小。
不过没有关系, Pendle正式进军再质押LRTfi +EigenLayer 空投市场,EigenLayer积分很有可能会是2024年的史诗级空投大毛!
EigenLayer催生出流动性再质押Liquid Restaking新一波大浪,释放质押在EigenLayer里的ETH和LST代币的流动性。
为抢市场,包括Ether.fi、swell、Kelp DAO、Renzo等项目,也纷纷祭出预挖协议积分+EigenLayer积分计划。
用户可以把 $eETH 存进Pendle的LP池子里,这样就可以得到:
EigenLayer积分
EtheriFi忠诚计划积分
以太POS质押收益
Restaking收益(当生效时)
然后组LP还能得到以下额外收益:
Pendle池子交易费分成
$PENDLE 奖励
PT-eETH的固定收益
其中,EigenLayer积分最高可以做到20倍。
前文提到,Pendle的原理是,生息资产分割成PT(定息收益)+YT(浮息收益)两部份,所以在Pendle买入YT-eETH将能得到10-20倍放大收益。
咱举个例子,当1 eETH =14 YT-eETH时,能用仅1个$eETH 的本金,挖到14份eETH的收益(及EigenLayer+EtherFi积分)。
换句话说,按进入市场当刻的兑换比例,就能以10-20倍的效率挖EigenLayer积分!
当别人还在老牛拉破车的慢慢挖积分,你比人快10-20倍,简直就是开了挂!
由于YT杠杆效果来自收益分拆原理,所以不涉借贷或清算,杠杆支出等于YT价格、支出属买入即固定金额,风险也不大。
另外,如果是vePENDLE锁仓者,LP当中SY的部分将能得到相对unboosted LP最大2.5倍加速!
如果没有vePENDLE,也可以把LP质押到 Penpie或 Equilibria,使用他们提供的加速服务(会有分成收费)
Penpie:https://www.pendle.magpiexyz.io/stake
Equilibria:https://equilibria.fi/stake
所以总结来看,Pendle将化身为 Eigenlayer 的未上市代币交易所,LP YT-eETH将化身市场博弈,eigenlayer成为空投价值的工具!
如果Eigen估值上涨,则YT-eETH也应水涨船高,反之亦然。
预计各家LRT协议,将争相跟Pendle合作上架他们LRT的收益交易池、以增加LRT代币的应用场景和收益
这些协议将需要提供投票奖励,租用Pendle池子激励份额。当锁了大量vePENDLE的生态协议后,相关联的Penpie和Equilibria用户也将受益,获得潜在更多额外收益。
这也正是pendle利率交易市场独一无二的魅力,一般DEX、合约平台都无法提供,一人得道鸡犬升天。Pendle在LRT市场刚开启第一篇章,后续将会涌现更多创新!
P.S 本文不构成任何投资建议
来源:金色财经