明星基金经理业绩惨淡 富国基金包装的“星”终究是伤了基民的心lg...

2023年虽已经过去，但对于富国基金来说，似乎过得并不好，情绪低迷的市场环境下，其“当家”级别的基金经理朱少醒管理的基金正经历着长达三年的“漫长回撤”。

持有两年盈利概率为0

作为国内公募基金经理界“标杆”级别的、同时也是富国基金的当家基金经理，朱少醒这三年一退再退。其管理的富国天惠成长混合A/B(LOF)(以下简称富国天惠成长)从2021年2月高点至今已回撤超45%(截止2024年1月23日)。

(数据来源：蚂蚁财富，截止2024年1月23日)

根据蚂蚁财富的数据，近3年内，连续持有2年富国天惠成长混合基金，盈利概率为0，基民持有2年的平均亏损26.50%。

(来源：蚂蚁财富)

作为昔日“顶流”之一，面对倍速增长的管理规模，富国基金“当家”基金经理朱少醒终究还是陷入“业绩好，市场关注，基金规模暴增，基金管理难度增大，基金业绩下滑”的怪圈。

朱少醒的故事还得从2020年说起。2020年是资管业“造神”的时代，在富国基金的大力宣传下，一位“14年18倍”、人长得帅、专一(只管理一只基金)的基金经理逐渐被广大基民所认识。彼时造星效应席卷整个资管圈，与朱少醒同一时期出圈的，还有葛兰、张坤、蔡崇松等在内的一众基金经理。

“造星”给富国基金带来的好处是巨大的

“造星”带来的好处是显著的，基金份额在“明星基金经理”的光环下快速增长：在2020年初至2021年二季度末的时间里，朱少醒管理的富国天惠成长总份额从45亿份(不同份额合并计算，下同)，增长至121亿份，基金从净资产108亿达增长至445亿元(相比之下，净资产从0到100亿，朱少醒用了整整14年时间)。

在这期间，富国基金赚的盆满钵满，且不提其它规模也在增长的基金，单富国天惠成长收取的管理费便从2019年的1.2亿增长至2021年的6亿。2022年，尽管富国天惠成长全年投资亏损近31亿，但仍有5.1亿的基金管理费，是2019年的4.25倍。

挣不挣钱先不谈，规矩不能坏

根据富国天惠成长的年度报告，2021年基金持有人户数为282万户，其中大约一半为2021年的新买入的基民。2021年属于净值高位，在这之后买入的基民持有多久，亏损多久。

前期“造星”的坏处也在此时体现出来：

大量基民被吸引来认购基金，造成股价短期内快速上涨，资金拥挤度升高，而在后期下跌过程中，大量基民被套在高位，一部分割肉离场的又会造成踩踏效应，进一步使得股价下跌。

股价下跌，基金净值下跌，基民就承受亏损。

不过尽管净值亏损了，管理费的“规矩”可不能坏，正如前文所说的，2022年231万持有富国天惠成长基民仍给富国基金交了5.1亿的管理费。此外，据有关媒体统计，2022年富国基金旗下全部产品合计亏损超785亿，管理费收入61亿。

坏处是你自己的，好处是我应得的，亏了你也得认，毕竟“投资有风险，基金投资需谨慎”在你买入的时候就告诉你了。

没说不让你卖，但你要把目光放长远

在一次次的下跌中，富国天惠成长的标签从最开始的从“15年20倍”，到后来变成了“16年17倍”，再到如今“几年几倍”标签已不再出现。

且先不论资产管理能力，朱少醒的“心理按摩”绝对是业内一流的：

相比于被基民们熟知的“翻石头”，近两年的基金季报中必定出现的还有“吸引力”这个词汇，从“优质标的股指吸引力有所上升”到“市场整体估值处于长周期中很有吸引力的位置”再到“极有吸引力”。

(2023年四季报)

(2022年四季报)

(2021年四季报)

一遍又一遍的“吸引力按摩”中，大盘从3700点跌到了2800点，富国天惠成长的净值也回撤了45%。但朱少醒的管理份额可没减多少：根据2023年四季报，富国天惠成长的最新份额为118亿份，较2021年二季度仅减少3亿份(PS：或许还有一部分是朱少醒长得帅的原因吧/doge)。

我“翻石头”你来买单

那么朱少醒这几年来翻了那些“石头”呢？

翻看朱少醒的历史前十大持仓可以发现，在2021年朱少醒大幅加仓贵州茅台至第一大持仓，同时，逐步加仓宁德时代至第二大持仓。

而那时正是这两只股票的历史高位，这两块被朱少醒翻开的“石头”上面，赫然写着“接盘侠”三个字。

2022年一季度，朱少醒还曾试图“抄底”东方雨虹，却没想到抄到了“半山腰”，随后三季度东方雨虹退出前十大持仓。

2021年，朱少醒大幅加仓的还有宁波银行，从当初的40元跌到了如今的19元还在坚守，可见朱少醒对于宁波银行的“热爱”。

毕竟石头性质是不会轻易发生改变的嘛。

只是这份对于“翻石头”的热爱，终究还是由282万户基民买了单。

“低谷”不止朱少醒

不止是朱少醒，富国基金其他有稍有名气的基金经理这几年也并没有怎么好。

李元博管理规模曾在2020年一度超300亿，单富国创新科技混合A一只就达到百亿级别。然而近两年来李元博管理业绩却“惨不忍睹”，天天基金网数据显示，李元博在管基金业绩在近三个月、近六个月、近一年、近两年维度内全绿。

（数据来源：天天基金网，截止2023年1月23日）

在持续的业绩下滑与基民赎回之后，目前李元博管理规模仅剩下84亿元左右。

另一位较知名的基金经理王园园其管理的基金也是“一片绿”，近两年业绩回撤幅度普遍在30%左右。

（数据来源：天天基金网，截止2023年1月23日）

终究还是“时势造英雄”

曾经有一场非常出名的辩论赛，主题是“究竟是‘时势造英雄’还是‘英雄造时势’”。

在资管圈，这个问题或许有了定论。过往三年表明，资管圈终究还是“时势造英雄”。

如今“时势”不在，“英雄”也回归了平凡。

2020年资管业迎来快速发展的两年，朱少醒、李元博、王园园等也正是在“明星基金经理”的光环下迎来了众多追随者，管理规模快速增长。

但规模快速增长之后，他们后续的表现却及其“拉胯”，给那些追随他的基民泼了一盆冷水。

昔日光环加身，如今繁华褪去，但在这中间被伤过的基民的心还能挽回吗？