创新药赛道酝酿中长期机会，恒生医疗ETF(513060)上涨1.27%，盘中成交额破6.2亿元lg...

2024年1月26日早盘，恒生医疗ETF（513060）持续震荡，截至现在，盘中上涨1.27%，成交额破6.34亿元，换手率5.43%，交投活跃。成分股中，乐普生物领涨，涨幅超9%，赛生药业涨超6%，海吉亚医疗、药明生物、再鼎医药等涨幅均超4%。

消息面上，乐普生物发布公告称，去年12月，公司候选药物MRG004A用于治疗胰腺癌适应症已获美国食品药品监督管理局（FDA）授予孤儿药资格认定。

据介绍，MRG004A是一种新型靶向组织因子的运用定点偶联技术进行偶联的特异性抗体药物偶联物。公司目前在美国及中国进行I/II期临床研究。公司已观察到胰腺癌、三阴性乳腺癌及宫颈癌的抗肿瘤活性信号。

乐普生物表示，本次获得FDA孤儿药资格认定，将有助于用于治疗胰腺癌的获认定药物MRG004A在美国的后续研发、注册及商业化过程中享受若干激励，包括但不限于合格临床试验的税收抵免、用户收费豁免和获批后享有七年的潜在市场独占权。

博时基金陈西铭表示，虽然公共卫生防控后医药板块持续“回调”，但是创新药赛道仍然是“好行业、好时点”，它的内部驱动力会在后续酝酿出中长期机会。

“宏观环境和监管政策来看，医药行业的底是酝酿着后续机会的”，陈西铭表示，“一方面创新药板块受无风险利率影响较大，因此美元降息的预期可以刺激该板块升温；另一方面从中长期看，人口老龄化、人均收入的提升都是不会改变的趋势。”此外，长期的政策方向支持和鼓励真创新，降低流通环节的损耗。去年反腐的行为加速了政策方向的行进速度，优质优价的方向对于有创新力的公司也是一个很好的筛选过程。

陈西铭表示：“创新药一大特点就是它的市值波动非常大。很多创新药公司其实是没有利润的，是一个纯粹的风险资产，而且是使用未来的现金流折现的，因此行业的估值影响变量比较多。其中一项就是全球的无风险利率，还有对于一些大产品它的销售峰值和成功概率的一个判断。事实上不同的研究员和基金经理做出的判断也有非常大的区别，我们要在这样的一个行业中做投资，非常重要的一个环节就是控制风险。”

陈西铭透露了她比较看好的四个大品种。首先是GLP-1相关的药物，GMP万靶点相关药品的峰值，会在2030年左右达到千亿美金的级别。其次，非酒精性脂肪性肝炎相关的新药也值得关注。三是阿尔兹海默症的一些治疗手段。随着全球阿尔兹海默症人群的快速增长，相关治疗的费用将达到数千亿美元之巨。四是自身免疫的领域。由于相关领域病症种类多，研究困难大，自免药物经常是同一个药对应多个适应症，因此容易出现大单品。

关于中国创新药企业的未来潜力，陈西铭预测，这些企业发展方向是从追赶到引领全球创新的方向，中国企业的发展也会逐渐的去接近全球顶尖企业的水平。此外，中国的创新药企业，其销售市场也会逐渐从只覆盖国内市场，向国内和海外市场并重过渡。

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