中邮证券：给予报喜鸟买入评级lg...

中邮证券有限责任公司李媛媛近期对报喜鸟进行研究并发布了研究报告《品牌流水强劲+毛利率提升驱动23Q4业绩超预期》，本报告对报喜鸟给出买入评级，当前股价为6.21元。

　　报喜鸟(002154)　　事件回顾　　公司公布 2023 年度业绩预告， 预计 2023 年度实现归母净利润6.88~7.34 亿元，同比增长 50%~60%；预计实现扣非归母净利润5.86~6.32 亿元，同比增长 57%~69%；其中预计 23Q4 实现归母净利润1.33~1.79 亿元，同比增长 77%~139%， 23Q4 扣非归母净利润 1.03~1.49亿元。公司 23Q4 业绩超预期。　　事件点评　　23Q4 品牌流水强劲+毛利率提升带动业绩超预期。 公司保持高增长原因在于： 1） 2023 年公司积极推进各品牌经营计划的实施，持续提升产品力、渠道力、品牌力、运营力，报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下所有品牌较上年同期均实现增长； 预计 22Q4 低基数+23Q4 各品牌零售端流水快速恢复驱动收入快速增长。 2） 2023 年公司持续进行产品创新和升级，提升产品品质，严格控制终端折扣，且直营渠道实现快速增长，毛利率实现提升。　　短期流水值得期待， 赛道红利+多品牌矩阵驱动未来稳健增长。短期来看， 24 年春节相比于 23 年有所延后， 零售端流水有望保持强劲。 中长期来看， 高端男装具备增长韧性， 且竞争格局较佳， 公司主品牌报喜鸟通过坪效提升实现稳健增长， 哈吉斯具备较大扩店空间，宝鸟持续扩展客户提升定制业务市占率， 储备乐飞叶、恺米切等成长品牌， 有望提升中高端男装市场份额， 维持稳健增长。　　盈利预测及投资建议： 我们调整公司盈利预测，预计 23 年-25 年公司归母净利润分别为 7.13 亿元/8.33 亿元/9.72 亿元，对应 PE 为12.71 倍/10.88 倍/9.32 倍， 维持“买入” 评级。　　风险提示：　　哈吉斯开店不及预期； 报喜鸟坪效提升不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券詹陆雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.81亿，根据现价换算的预测PE为13.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级18家；过去90天内机构目标均价为7.77。

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