创业板ETF(159915)：经济周期、产业周期双回归，份额创历史新高lg...

经济预期提升背景下，资金持续流入大盘成长风格为特色的创业板ETF。截至2024年1月18日结束，创业板ETF份额达到244亿份，创历史新高。创业板ETF(代码：159915，联接A/C：110026/004744)是投资于创业板指规模较大的ETF，今年亦受到资金持续关注。

另一方面，近期北向资金对创业板指成份股有明显净流入，推动估值反弹。前期2023年8月至10月，北向资金从创业板指成份股流出超300亿元，压制了整体走势。2023年10月底以来，北向资金回补力度显著增大，对创业板指表现有较强提振。

北向资金和ETF资金近期流入创业板的核心原因可归于经济周期、产业周期的回归。经济周期与风格视角上，大小盘和成长价值模型显示，当前支持大盘和成长风格。与其他宽基指数尤其是科创板50指数对比，创业板指在规模上暴露较大，大市值属性相对明显；在盈利和成长上有较显著的正向暴露，而估值与分红为负向暴露，可见其大盘成长属性较强，价值属性较弱。

产业周期上，创业板前两大权重行业新能源和医药产业均有望触底回升。新能源行业中，电车销量同比仍维持正增长，环比也有所回暖，且锂电中游的盈利和库存的下行周期已接近两年。中游材料产能过剩、上游资源品大幅降价导致近两年锂电中游盈利增速持续下行，但目前来看，库存增速已落入负增长区间，产业链去库存可能逐步接近尾声。医药行业中，盈利和库存下行时间已较长。A股医疗服务（包括CXO/眼科等）库存已降至历史较低位水平。海外紧缩周期接近顶部。对利率敏感的创新药产业链已大幅回调，2024年有望受益于美债利率下行。

创业板ETF(代码：159915，联接A/C：110026/004744)紧密跟踪创业板指，其规模和流动性都保持同类领先，是投资于创业板指规模较大的ETF，今年亦受到资金持续关注。

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