2024博时硬核科技问未来 深度访谈智能硬件之问lg...

近日，在博时科技专场“硬核科技问未来”中，一场名为《智能硬件之问》的深度访谈引发关注。访谈邀请了博时基金投资副总监肖瑞瑾、国泰君安电子行业联席首席分析师舒迪、博时基金行业研究部总经理助理基金经理黄继晨，三位共同探讨了2024年智能硬件板块投资机会。

Q：智能硬件板块未来几年的发展路径会呈现怎样的态势？哪些方向是比较推荐大家去关注的？

国泰君安电子行业联席首席分析师舒迪：关于2024年的智能硬件，整体上判断是近10年以来消费电子终端形态上面变化最大的一年，预计2024年会有非常多的新产品新形态新的东西会不断的呈现给大家，呈现给整个普通的消费者。

其中呈现的产品大概分为两类方向：一是跟空间计算相关，另一个是跟智能体相关，这两类的发展的一些基本的思路还是有一些差异的。空间计算更多的是在于显示、交互及光学；智能体更多的是在于它的系统和赋能。跟空间计算相关的这个词已经提出来了快20多年，但在2023年的6月份，苹果是第一次真正意义上把这个词呈现给了整个的市场，整个空间计算是真正意义上在产业端去落地的一个元年。空间计算里面关于硬件端的变化也会比较多，包括屏幕、光路，也包括了一些交互方式，特别是内容生态上面，这是空间计算的一个核心变化；第二个变化则是赋能方面，包括像AI手机、AI电脑这些都属于硬件这块的一些赋能情况。所以整体的话2024年是消费电子终端形态变化非常大的一年，这个变化主要是集中在空间计算和赋能这两个方面。

博时基金经理黄继晨：回顾历史，正是由于空间计算和赋能这两个底层的技术突破性的创新，才带来了新一代硬件产品逐渐的成熟。在过去的两年中，以大模型为代表的人工智能的技术在跨划时代以数量级的方式提升，基于这种技术去提供的硬件产品，很有可能作为下一代很重要的计算平台。

Q：智能硬件板块的投资逻辑或者是侧重点在哪里？

博时基金投资副总监肖瑞瑾：智能硬件板块的一个投资的节奏符合先硬后软，先底层后上层这个逻辑。例如我们最近看到很多国内外的公司，都发布了支持智能硬件相关的芯片解决方案，方案发布之后，才会看到采用了这些芯片解决方案的终端厂商，推出相关的这些智能硬件的产品出来。那么硬件发布之后的话，我们同时在关注第三层递进逻辑，包括大模型、空间计算，这些硬件设备的一个降本和大模型的小型化的工作。最后一点就是当我们芯片硬件和大模型三者都成熟的时候，我们会看到基于硬件的相关的应用的生态在不断的成熟和发展，那么这个时候的投资机会会相应转移到应用上面来，建议投资者遵循先硬后软，先底层后上层这个逻辑去把握这个板块投资机会。

博时基金经理黄继晨：智能硬件板块的投资逻辑也需关注到计算弹性问题，重视市场对产品价值的反馈，有利于给供应链的公司带来有意义的收入和利润弹性贡献，继而回归回馈到投资者的价值上。

Q：关于投资者当前比较看好的MR、AR的这样的产业链，我们怎样去挑选一些比较好的公司？

国泰君安电子行业联席首席分析师舒迪：在寻找MR、AR产业链上寻找投资的方向或者标的，最大的机会是出现在整个MR、AR的设备用了什么样的技术、这个技术在以前的产品里面没有用过的这些核心的变化上。如在MR里面，硬件端的核心是它的两颗自研的芯片，众多的传感器以及整个光路系统。

博时基金经理黄继晨：对于硬件的投资更强调的是量，供应链必须要有比较大的出货量的时候，才能带给企业带来有意义的营收或者利润弹性，所以其更加关注配深度配合安卓系的智能硬件厂的MR和AI产品的这样的供应链和供应商。

博时基金投资副总监肖瑞瑾：

在硬件生态成熟之后，对整个软件的对应用起到拉动作用，其认为这一块是AR、MR些新硬件的一个潜在的投资机会。目前新的硬件的量其实并没有特别大，但当这个量起来之后，它会如同当年我们智能手机起量之后一样，相关的应用程序、应用生态的一个成熟跟爆发，那么相应的我们认为会在MR、AR等等这些智能硬件上面也能看到，这些可能应用场景包括我们目前耳熟能详的教育、游戏、网络购物等等一些这种应用场景，都会出现一些这种比较价值的甚至说是有爆款潜力的相关的应用。那么这些应用场景的话，我认为也是我们这个行业很重要的投资方向。

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

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