2023年12月PMI数据
:
有效需求弱
,
仍在寻底
(
1
)
生产指数下行
,
行业表现分化
12月生产指数回落0.5个百分点至50.2%
,
订单不足对企业开工意愿有一定抑制作用
,
寒潮天气也使得一部分户外生产行业开工天数不足
。
高频数据显示
,
南方八省日耗煤量环比11月显著上行
,
高于2021年和2022年同期水平
,
主要系寒潮天气影响
,
居民用电需求较大
。
基建产业链方面
,
水泥发运率
、
石油沥青装置开工率较11月均有所下降
,
符合季节性特征
。
地产链方面
,
高炉
、
焦炉
、
螺纹钢
、
纯碱等行业开工率均有所回落
。
消费品制造业方面
,
由于冬季需求旺盛
,
PTA产业链开工率维持在高位
,
汽车轮胎开工率保持平稳
。
(
2
)
内需外需双弱
,
订单指数回落
新订单指数回落0.7个百分点至48.7%
,
其中新出口订单回落0.5个百分点至45.8%
,
录得年内新低
,
内需
、
外需双双回落
。
国内方面
,
随着出行链热度逐步正常化
,
居民消费支出缺乏新的亮点
,
航班执飞量
、
电影票房等数据有所回落
。
地产相关数据出现初步企稳特征
,
其持续性有待观察
。
一方面
,
成交土地总价环比大幅回升
,
并超出去年同期水平
;
另一方面
,
北京
、
上海进一步优化地产政策之后
,
30城商品房销售面积呈现稳步回升态势
。
对于企业
,
从采购
、
库存等指标看或仍在去库
。
12月
,
采购量
、
进口
、
产成品库存
、
原材料库存指数均有所回落
。
对于海外
,
根据中采解读
,
“
出口受季节性影响回落明显
。
12月份
,
国外市场需求收缩较为突出
。
”
根据统计局解读
,
“
2023年以来欧美等主要经济体制造业持续收缩
,
12月份美国和欧元区制造业PMI初值分别为48.2%和44.2%
。
当前外部环境复杂性
、
严峻性
、
不确定性上升
,
调查中部分企业反映
,
海外订单减少叠加国内有效需求不足是企业面临的主要困难
。
(
3
)
油价震荡下行
,
价格指数走平
12月主要原材料购进价格指数回升0.8个百分点至51.5%
,
出厂价格指数回落0.5个百分点至47.7%
,
价格指数整体走平
。
11月底的OPEC+会议公布的减产计划相对平淡
,
且成员国自愿减产的行为缺乏官方约束性
,
市场对于原油供应的收缩情况总体呈悲观态度
,
12月以来
,
国际原油价格整体保持震荡
,
月底布伦特原油价格回升至80美元/桶附近
。
地产链工业品价格低位企稳
,
水泥和钢材价格环比11月小幅回升
。
原材料库存指数下行0.3个百分点至47.7%
,
产成品库存下降0.5个百分点至47.8%
,
库存水平低位震荡
,
补库特征仍不明显
。
(
4
)
国内基建等稳增长政策或持续加强
12月非制造业PMI指数录得50.4%
,
前值50.2%
,
非制造业景气度小幅回升
。
2023年服务消费对经济增长贡献较大
,
但随着出行链热度逐步正常化
,
经济基本面进一步的回升向好亟需新的增长动能
。
8月份以来
,
工业稳增长政策陆续下达
,
生产端前置发力
,
但需求端政策尚未匹配
,
订单指数持续回落
,
PPI修复进程也受到了一定阻力
。
12月增发国债项目清单陆续下达
,
但由于冬季天气转冷
,
北方进入开工淡季
,
水利
、
管网等基建投资项目较难短期内形成实物工作量
。
对后续PMI的看法
,
从领先指标
“
企业居民存款增速差
”
来看
,
未来3-6个月PMI或仍在寻底中
。