从Keep暴跌看港股生态多么恶劣！lg...

在毫无利空的情况下，Keep今日暴跌32%，喜提今日港股跌幅榜榜首： $KEEP(03650)$

从市值上看，keep只有49亿港币；从成交金额来看，日均不过300万，是非常无足轻重的一支个股，本不值得用一篇文章分析，但Keep的走势在次新股中非常典型，激起了我吐槽的欲望。

Keep是国内知名的运动健身类APP，2023年7月12日登陆港股，上市首日一度涨超10%，最终收涨0.28%。

这样的走势算不得惊艳，但在去年泥沙俱下的港股，也算是强势了。

上市之后，Keep曾一度上扬，最高涨至42.4港币，较发行价上涨46.6%。

但今日跌完，keep较发行价暴跌67.7%！

从K线上看，keep的下跌主要集中在最近一个月。

不免要问，知名度颇高的keep是如何成为一支烂股的？

在上市前，keep的业绩颇为亮眼，营收连续3年大增，2022年的增速高达36.5%，虽然尚未盈利，但也是一支颇具想象力的成长股：

但是，刚刚上市，keep的业绩就变脸了，2023年上半年，keep营收9.8亿，同比下滑2.7%：

刚上市就变脸，这速度比川剧还快！

令人惊奇的是，半年度业绩披露时间是2023年25日，财报发布之后，keep不跌反涨，连续4天上冲，一度逼近历史新高！

这在以机构为主、价值投资盛行的港股，岂不反常？

为什么keep在业绩变脸后不跌，反而在最近一个月崩盘？答案是限售股马上就要解禁了，时间就在1月12日：

在IPO锁定期，很多新股的股价都非常强势，而一旦临近解禁，暴跌便是家常便饭。

于keep而言，除了业绩变脸之外，还有高价发行的难题，前文提到，在IPO时，keep公布的业绩是非常亮眼的，按照首发市值152亿港币计算，keep的市销率估值高达6.2倍，这对于一家毛利率只有40.7%、亏损率达到4.7%、以销售健身器材为主的公司来说，谈不上便宜。

定价高昂是每一家新股的通病，毕竟没有公司愿意贱卖给股民，按道理来说，港股是成熟的资本市场，定价过高不会有投资者认购，进而导致IPO失败。

但是，keep十分机智，IPO只发行了1084万股，融资3个亿，占总股份的比重只有2%！

极低的发行量自然导致了流通盘稀少，这也是keep上市之后日均成交量只有300万港币的原因所在。

控制了发行量，再高的定价，只要找到关联资金，IPO都不会成为问题。

但是，上市容易，维持股价难，一旦股份解禁，相关方的资金必定出逃，市场显然也明白这点，不会傻到解禁的那一天才开始跑路，因此，在解禁前抛售，是很多次新股的通病。

比如2023年1月9日上市的粉笔，上市前几个月，股价强势，丝毫不受港股下跌的影响，但临近解禁期，股价提前开始哐哐暴跌，以至于公司CEO公开吐槽机构毫无价投风范：

此类新股还有很多，不得不让人感慨，在港股买次新股，轻则套牢，重则倾家荡产。