国金证券：给予中控技术买入评级，目标价位57.13元lg...

国金证券股份有限公司孟灿,陈矣骄近期对中控技术进行研究并发布了研究报告《纵向拓品类，横向拓行业，智能制造平台级巨轮驶向世界》，本报告对中控技术给出买入评级，认为其目标价位为57.13元，当前股价为45.86元，预期上涨幅度为24.57%。

　　中控技术(688777)　　公司简介　　公司系国内流程工业自动化控制领军企业，主要产品为工业控制系统、仪器仪表以及生产管理类工业软件。据ARC，公司DCS系统市占率长期位居国内首位（22年达37%）。公司成长阶段增长动能强劲，17~22年收入CAGR高达31%，归母净利CAGR高达37%。23Q3收入56.8亿元，同比增长34.4%；23Q3归母净利6.9亿元，同比增长46.2%。　　投资逻辑　　拓品类：夯实硬件基础，发展软件能力，强化服务延伸。公司着力打通从底层硬件到上层软件能力，以DCS业务起步，向下发展仪器仪表等硬件设施，向上发展工业软件，为客户打造数字工厂一体化解决方案。同时，顺应软件、硬件、服务一体趋势，逐步实现了5S店+S2B创新商业模式落地。　　拓行业：流程工业内部拓展复用解决方案，涉足离散工业拓宽企业能力，摆脱依赖单一赛道局限性。公司立足化工、石化等优势赛道以大客户战略横向拓展行业。公司依托大客户战略拓展行业，逐步向制药、冶金、装备制造、锂电池等行业渗透。化工、石化占比由16年的60.9%降至21年的50.4%。　　拓地域：坚定出海战略，国际化步伐加快。公司在中东/欧洲/东南亚/非洲均有业务布局，19~22年境外业务增速38.1%。23年4月，公司已在瑞士发行GDR募集资金5.65亿美元。　　收入增速与下游β同频共振但α显著，石化/化工周期或将走出底部。公司收入增速与下游CAPEX加权增速同频共振且显著高于行业增速，α能力显著。公司主要下游石化与化工行业周期底部徘徊时间较长，未来边际改善预期较强。　　盈利预测、估值和评级　　预计公司2023~2025年营业收入分别为87.1/113.4/146.9亿元，归母净利润分别为10.8/14.0/18.1亿元，EPS分别为1.37/1.79/2.30元。采用市盈率法对公司进行估值，选取5家可比公司，给予公司2024年32倍PE估值，目标价57.13元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　国内行业拓展节奏不及预期；海外标杆客户开拓进程不及预期的风险；限售股解禁的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券杨楠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.07%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.81亿，根据现价换算的预测PE为33.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为54.34。

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