2023年12月11日早盘医药板块表现较弱,而生物科技、创新药等尾盘拉升,带动生物科技ETF(516500)、恒生医药ETF(159892)上攻,智飞生物、京新药业等涨幅居前。
整体来看,2019 - 2023年集采、防控等给行业带来扰动,展望2024年正负影响最大阶段均已过去,主逻辑回归医疗健康需求。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出,诊疗复苏中不乏结构性机会,在国际市场,部分先进制造业具备综合优势且全球难找“代餐”,本土创新药已开始输出IP、产业趋势整体向上。
国泰君安认为,医药板块估值体系已进入相对稳定期,过去一年市场对医药板块估值已然发生三大变化:①主要细分领域PEG回归至1-1.5倍;②对短久期权重提升;③创新资产估值初步形成。
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