东吴证券：给予宇通客车买入评级lg...

东吴证券股份有限公司黄细里近期对宇通客车进行研究并发布了研究报告《国内国外共振，11月产销环比大幅增长！》，本报告对宇通客车给出买入评级，当前股价为13.28元。

　　宇通客车(600066)　　投资要点　　公司公告： 宇通客车2023年11月销量为3285辆，同环比分别-8%/+46%；产量为 3342 辆，同环比分别-6%/+30%。　　大中客占比同环比高增。 分车辆长度看， 2023 年 11 月大中轻客销量为1905/1100/280 辆 ， 同 比 分 别 +30%/-23%/-60% ， 环 比 分 别+60%/+39%/+5%。 大中客销量占比 91%，同环比+11pct/+3pct。　　公司整体补库。 2023 年 11 月公司整体补库 57 辆， 大中轻客库存变化为-31/+31/+57 辆， 2023 年累计加库 1115 辆。　　增长趋势延续， 国内国外交付加速。 11 月公司持续开拓海外传统优势市场， 交付沙特交通发展署 TGA 长途客运项目 263 辆 ZK6138H 长途客运车， 至此，宇通在 TGA 的车辆占比已超三分之二。 氢燃料公交行业趋势延续， 公司 100 辆氢燃料公交车交付郑州， 是 2023 年以来国内最大批量的氢燃料公交车订单， 一方面体现了公交车行业抬头复苏的态势，另一方面体现了清洁能源汽车在城市公共交通中所处的重要地位。　　盈利预测与投资评级： 宇通客车是汽车行业【中特估&一带一路】的典范，将率先代表中国汽车制造业成为真正意义的世界龙头。我们维持公司 2023~2025 年营业收入为 251/294/345 亿元，同比+15%/+17%/+18%，归母净利润为 16.1/21.6/27.6 亿元，同比+112%/+34%/+28%， 对应 EPS为 0.7/1.0/1.3 元，对应 PE 为 18/14/11 倍。维持公司“买入”评级。　　风险提示： 全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李鹞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.82亿，根据现价换算的预测PE为18.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.43。

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