上海证券：给予皖新传媒买入评级lg...

上海证券有限责任公司陈旻近期对皖新传媒进行研究并发布了研究报告《事件点评：回购彰显发展信心，投资布局优化数字化升级》，本报告对皖新传媒给出买入评级，当前股价为7.61元。

　　皖新传媒(601801)　　投资摘要　　事件概述　　月17日，公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告。公司拟使用不低于2亿元且不超过4亿元人民币的自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过人民币8.5元/股，上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。本次回购基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，增强投资者信心，提升公司股票长期投资价值。公司综合考虑财务状况、未来发展及合理估值水平等因素，拟使用自有资金进行股份回购，用于注销减少公司注册资本，以推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。　　月17日，公司发布关于变更非公开发行股票募集资金投资项目的公告。为提高募集资金的使用效率，优化公司投资布局，数字化赋能皖新传媒战略升级，公司拟终止“智能学习全媒体平台”及“智慧书城运营平台”项目建设，将其尚未投资使用的募集资金及累计收益的24.29亿元投资于新项目，包含数字科学普及项目、产教智融平台项目、数字化书店建设项目、供应链智慧物流园项目、智游游戏平台项目等，投资总额分别为1.74、1.19、3.34、5.89、3.00亿元。　　分析与判断　　公司主营业务稳健发展，盈利能力持续提升。公司前三季度实现营业收入97.80亿元，同比增长5.92%；归母净利润9.84亿元，同比增长18.32%；扣非归母净利9.28亿元，同比增长11.05%。单Q3实现营业收入37.47亿元，同比增长0.53%；归母净利润2.60亿元，同比增长13.30%；扣非归母净利润2.79亿元，同比增加14.32%。我们预计公司下半年业绩弹性持续释放，保持高速发展态势，公司2023年收入及利润有望优于2022年。　　受行业政策、市场环境及技术发展等因素影响，公司变更原有智能学习全媒体平台”及“智慧书城运营平台”项目为数字科学普及、产教智融平台、数字化书店建设、供应链智慧物流园、智游游戏平台等项目。　　数字科学普及项目：公司围绕“扩展现实（XR）、区块链、云计算和数字孪生”等技术践行科普体验的数字化转型，打通校内校外、线上线下的沉浸式科普体验新生态，主要通过：1）升级科学教育产品服务体系，打造教师提升、融合出版、沉浸学习、AI赋能的自主产品服务体系。2）建设“数字资源+平台+沉浸体验中心”线下体验中心，实现科学教育的实效化、沉浸体验、终身化。　　产教智融平台项目：公司以产教融合一体化平台建设为基础，以课程资源建设为核心，打造以工程技术为中心的产品体系，搭建“平台+资源+服务”的一体化业务模式，深耕职业教育产教融合领域。产教融合一体化平台包括产教融合教学平台、管理平台和大数据中心；课程资源围绕人工智能、信创、工业仿真、数字孪生、物联网五大方向；工程技术中心聚焦新一代信息技术，搭建自研基地，推动教学模式的改革创新，促进学校教学成果的转化和科研成果落地。　　数字化书店建设项目：公司1）通过构建“厚中台，便应用”技术体系，加快建设“皖新云”可复用数字技术基础设施，驱动前端、创新业务全面上云部署，集中管控IT资源，缩短业务场景迭代周期，支撑文化服务的数字化部署和快速升级。2）通过建设数字化地标书店，打造“城市会客厅+生活新空间”双地标，结合基础平台、多元文创产品、互联网化福利购平台、线上电商服务体系开发，构建以用户为中心的文化服务体系，提升文化服务能力。　　供应链智慧物流园项目：公司深入融合新经济新零售模式，依托“大数据+”物流平台系统建设，打造基于数据云的智慧物流配送体系，发展供应链采销存配运一体化服务。　　智游游戏平台项目：公司通过与国内外游戏公司合作，规划开发《仙剑奇侠传四：重制版》《潜行2》等IP系列游戏产品，依托方块游戏平台发行，为合作游戏商提供包装宣发、版号申报、产品分发上线等一系列服务。　　投资建议　　公司夯实主业发展，聚焦数字技术赋能，以科技融合和创新驱动为动能，推进智慧生态系统发展，积极拓展新型文化业态。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.6亿元、11.8亿元、13.1亿元，分别同增49.8%、11.0%、10.9%，对应估值分别为14倍、13倍、12倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧风险、文化数字化全面推进风险、新技术冲击风险、原材料价格波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券王晓萱研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.42亿，根据现价换算的预测PE为14.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家。

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