股市全面开花，赶上今年的“牛势末班车”lg...

本周美国10月份消费者价格指数进一步表明了通胀涨幅减速，加强了投资者对美联储暂停加息并会在明年第二季度开始降息的期望。通胀报告公布后，市场参与度大幅提高。小盘股、价值股和几乎所有行业的股票都在11月份连续上涨，这可能是推动股市之后三个月全面可持续性上涨的重要指标。

之后一两周可能会出现技术性调整，建议投资者抓住机会“上车”。

美国

本周市场回顾

本周五，标准普尔500指数以4514.02收盘，较上周上涨2.24%。

道琼斯工业平均指数以34947.28收盘，较上周上涨1.94%。

纳斯达克综合指数以14125.48收盘，较上周上涨2.37%。

自9月份以来，10年期美国国债收益率一直没有低于4.4%，周五为4.439%

衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为13.75。

消费者价格指数 (CPI)

周二美国劳工部公布的数据显示，10 月份的消费者价格指数与9月份持平，比一年前增长了 3.2%。由于能源价格当月下降 2.5%，抵消了食品指数 0.3% 的增长，因此总体 CPI 持平。

剔除波动较大的食品和能源价格，核心 CPI 与9月份相比只上涨了 0.2%，与去年10月份相比上涨4%，而预期分别为 0.3%和 4.1%。同比增长率是 2021 年 9 月以来的最小增幅。

总体CPI和核心CPI均低于华尔街预期，表明高通胀进一步缓解，加强了美联储停止加息的可能性，引发美股大涨。报告发布后，国债收益率大幅下降，市场飙升，道琼斯工业平均指数飙升近 500 点。

生产者价格指数(PPI)

周三美国劳工部公布的数据显示，10月份生产者价格指数下降了 0.5%，创下2020年4月以来的最大单月降幅。华尔街此前预期为增长 0.1%。与去年同期相比，总体PPI增长1.3%，低于9月份的2.2%。

除食品和能源外，核心 PPI 持平，也低于预期的 0.3%。除食品、能源和贸易服务外，该指数增长了 0.1%。

进出口数据

周三美国商务部公布的10月份零售销售预报显示，零售额下降了 0.1%，这一数字是根据季节性因素调整后得出的，但未考虑通货膨胀因素。华尔街此前预期为下降 0.2%。除汽车外，销售额增长了 0.1%，而预期为持平。

分析与展望

本周市场

今年的大部分时间里，政府债券和货币市场基金等超安全资产的较高回报削弱了股票等风险较高投资的吸引力。但自美联储上次会议以来，对利率已见顶的希望令主要股指大幅走高。今年标普 500 指数的大部分涨幅都是由少数几只大型科技股推动的，所以市场参与度一直是 2023 年上涨的一个长期缺失的因素。

周二和周三公布的低于预期的CPI 和PPI通胀数据消除了人们对通胀将攀升的担忧，加强了投资者对美联储停止加息和明年开始降息的期望。10 年期国债收益率周二跌破了 4.5%。股市大幅上涨，周二是 4 月份以来大盘指数表现最好的一天，而且市场参与度大幅提高，小盘股、价值股和所有行业的股票都出现反弹。这可能是股市全面上涨的重要指标。

三大股指本周连续第三周上涨。标准普尔 500 指数本周上涨2.24%，过去三周上涨 9.6%，实现自 2020 年 6 月 5 日以来涨幅最大的三周。道指本周上涨 1.94%，过去三周上涨 7.8%，这是自 2022 年 11 月 11 日以来的涨幅最大的三周。纳斯达克指数本周上涨 2.37%，过去三周上涨 11.7%，是自 2020 年 4 月 24 日以来涨幅最大的三周。

11月份市场

以下主要利好因素推动标准普尔 500 指数有望迈向今年最好的月份。

随着通胀缓解和美联储加息似乎已经结束，对股票价值影响巨大的长期利率急剧下降。

经济看起来仍然相当强劲。

企业盈利也相当不错，标准普尔 500 指数成分股公司的利润有望实现自去年年中以来的最大增幅。

周三中美元首在APEC峰会会晤后，人们对改善中美经济关系抱有乐观情绪。以中国为主要生产基地的公司，例如玩具制造商孩之宝 (Hasbro) 和美泰(Mattel)，以及运动鞋制造商 V.F. Corp.、斯凯奇 (Skechers) 和耐克 (Nike) 本周均录得强劲上涨。同样，以中国为主要收入增长来源的公司股票也大幅上涨，包括Expedia、雅诗兰黛和Match Group。

市场趋势

此前标普500指数较8月初高点下跌至少 10%，但在10月30日触底并开始盘整，又很快在三周内快速上涨9.6%。此次反弹导致许多对冲交易员放弃看空押注或买入美国股票基金。

不过，从本周后几天的行情来看，股市自 10 月底以来的涨幅开始失去动力。汉邦金融预计未来几天会出现健康盘整，但我们不会削减风险敞口，因为短期上行势头依然强劲，而且没有“卖出“信号。虽然主要指数消化了涨幅，但随着落后股迎头赶上，预计市场参与度将会得到进一步改善。

通胀和利率现在似乎已经见顶，经济学家预计经济将实现软着陆。期货定价美联储将在明年第二季度开始降息，全年降息幅度为 100 个基点（1%）。

加拿大

本周市场回顾

本周五，S＆P / TSX综合指数以20175.77收盘，较上周上涨2.65%。

本周五，伦敦布伦特 1月原油期货为80.5美元/桶。

本周五，1加元兑5.2158人民币，兑0.7291美元。

分析与展望

由于油价大幅下跌拖累能源股，加拿大主要股市在连续五天上涨后周四小幅收跌，能源板块下跌了1.9%。周五因能源板块上涨1.6%，TSX指数上升至8周高点。

能源板块

由于原油供应和经济担忧，布伦特原油和美国西德克萨斯中质油（WTI）已跌至四个月低点。本周五布伦特原油价格为每桶80.5美元，距离 9 月底触及的 97.69 美元高点相差甚远，而美国WTI原油则下跌至每桶 75.75美元，较 9 月份的高点下跌了 20% 以上，进入熊市。

交易商怀疑算法和趋势跟踪基金推动了投机性抛售，大部分损失发生在短短一个小时的交易时间内。无论原因是什么，这场原油价格暴跌都应该给全球消费者价格带来更大的下行压力，并强化明年政策放松的预期。

汉邦金融认为近三周石油过度超卖，相信石油价格几乎已经触底，中短期内石油板块会反弹呈上升趋势。

中国大陆和香港

本周市场回顾

本周五，上证指数以3054.37收盘，较上周上涨0.51%。

本周五，沪深300指数以3568.07收盘，较上周下跌0.51%。

本周五，恒生指数以17454.19收盘，较上周上涨1.46%。

本周五，人民币兑美元周五为7.2119。

分析与展望

周三在旧金山举行的APEC峰会是中美国家元首一年来的首次会晤，双方发表了热情洋溢的讲话。他们还同意恢复两国军队之间的直接沟通。但很少有人提及中美两国对半导体或电池零部件等商品征收的针锋相对的关税。

周五，香港股市领跌亚太股市。恒生指数在最后一小时的交易中下跌了2.12%，以科技股为主的恒生科技指数下跌了1.7%，受权重股阿里巴巴下跌近10%的拖累。尽管如此，恒生指数在本周结束时仍将上涨约 1.5%。

中国最大的科技公司阿里巴巴集团周四公布了财报，虽然利润不错，但阿里巴巴表示不会按计划剥离云计算部门，因为美国扩大芯片出口管制给该业务带来了不确定性。受此拖累，香港股市出现一年多来最严重的抛售。

在美国上市的阿里巴巴股票周五盘前交易下跌约4%，延续了周四股价暴跌9%的惨痛损失。根据CNBC对FactSet数据的计算，阿里巴巴因取消拆分云计算业务后，损失了211亿美元的市值。

国际市场

本周市场回顾

本周五，日经225指数以33585.2收盘，较上周上涨3.12%。

本周五，德国DAX 30指数以15919.16收盘，较上周上涨4.49%。

本周五，英国FTSE 100指数以7504.25收盘，较上周上涨1.95%。

分析与展望

泛欧STOXX 600 指数本周上涨近 3%。对利率敏感的房地产股涨幅居前，Grand City Properties、Aroundtown 和 British Land 的涨幅均超过 4%。

对央行停止加息的期望推动市场情绪。随着 10 月份零售销售再次下滑，英国股市摆脱了消费者信心疲弱的进一步迹象。

英国国家统计局周五公布的数据显示，英国 10 月份零售额环比下滑 0.3%，延续了 9 月份的跌幅，当时零售额下滑 1.1%。根据《华尔街日报》对经济学家的调查，预计销售额将环比增长 0.5%。

ActivTrades 分析师 Pierre Veyret 表示：“通胀降温、糟糕的经济数据和石油市场走低，都往往会激发人们对央行货币政策发生重大转变的希望。”

全球一些主要银行预计，受利率上升、能源价格上涨以及全球两大经济体经济放缓的挤压，2024年全球经济增长将进一步放缓。路透调查显示，今年全球经济预计增长 2.9%，明年增速预计放缓至 2.6%。大多数经济学家预计全球经济将避免衰退，但也指出欧洲和英国可能出现“温和衰退”。

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