古根海姆：美国明年上半年将发生衰退 美联储或降息至3%以下lg...

古根海姆投资公司（Guggenheim Investments）认为，投资者应该把目光从债券市场的暴跌移开，为美联储转向降息做好准备。

虽然古根海姆的投资团队预计美联储将在未来几次会议上维持政策利率在5.25%-5.5%区间不变，但他们也认为经济衰退可能在2024年上半年发生。

古根海姆的美国经济学家马特·布什（Matt Bush）周一表示，这种背景可能会促使美联储迅速转向“降息，最终在明年降息约150个基点，并在2025年进一步降息”。

布什说：“我们认为他们可能将联邦基金利率降至略低于3%的水平，并暂停资产负债表的缩减，我们认为这将是一场衰退，尽管是温和的衰退。”

美联储主席鲍威尔上周暗示，较长期美国国债收益率最近的大幅上涨，可能在一定程度上起到了美联储抗击通胀的作用，这引发了人们对本轮周期可能不需要进一步加息的希望。

然而，令人意想不到的是，10年期美国国债收益率上周从最近5%的峰值大幅下跌，周一才出现反弹，模仿了此前26万亿美元美国国债市场的波动，这种波动在2023年让美联储和投资者保持警惕。

在这种背景下，古根海姆青睐回报率约为6%的机构抵押贷款支持证券、回报率约为8%至9%的A级债券以及回报率约为9%的BB级债券，这些都是信贷市场中质量较高的部分。

古根海姆总回报团队的投资组合经理亚当·布洛克（Adam Bloch）表示：“坦率地说，我们的回报不足以让我们冒险去接触资本结构更低的部分。”他补充说，他们在大多数策略中都保留了20%-30%的“备用资金”，以应对未来的压力。

古根海姆投资公司的母公司古根海姆合伙公司（Guggenheim Partners）拥有约2180亿美元的资产，涉及固定收益、股票和另类投资策略。

布洛克说：“在固定收益市场和整个收益率范围内，达到今天的水平显然是非常痛苦的。”他补充说，“这有点像一个农民在野火过后偶然发现了一片被烧毁的森林，他所看到的只是可耕地。”

“我们再次专注于锁定这些创纪录的当前收益率，我们普遍认为这也是投资者应该做的事情。”