资金再度出手？化工ETF(516020)尾盘突现溢价放量，近5日已有超2000万资金潜伏买入，板块做多时刻来临？lg...

A股在经过昨日大涨之后，今日小幅调整歇息，化工板块随市震荡，细分化工指数小幅收跌0.30％，ETF资金面却出现较强积极信号。

以行业代表性的化工ETF（516020）为例，今日尾盘该ETF突现溢价交易，区间伴随量能飙升，显示或有资金逢低揽筹。而此前资金数据显示，化工ETF（516020）近5日已获2024万元资金净申购。

图片来源：Wind，截至2023年11月7日

进入11月，资金为何又突然回流做多化工板块？

1、宏观环境持续改善

10月以来稳增长政策接连发力，增发万亿国债、发行特殊再融资债等措施，有望拉动地产竣工端品种及汽车链的需求，相关化工子行业业绩有望继续改善。

外部看，国际关系持续缓和，FOMC暂停加息，A股流动性或表现出较强改善，化工板块亦有望受益。

2、化工板块盈利底部复苏

今年前三季度地产等需求偏弱、出口相对韧性，而行业新产能持续投放，化工供需面仍承压，但盈利走弱下行业持续去库，部分子行业盈利渐修复。

光大证券统计数据显示，2023年Q3有近半数的中信基础化工三级行业的盈利能力同环比改善。

2023年Q3中信基础化工三级行业的33个子行业分类中，有13个子行业实现归母净利润同比增长，其中复合肥（+563646.9%）、氨纶（+1727.6%）、日用化学品（+367.2%）、轮胎（+230.0%）的业绩环比增长均超100%，农药由盈转亏，粘胶扭亏为盈。

2023年Q3有14个子行业实现归母净利润环比增长，其中绵纶（+11325.6%）、氯碱（+1030.3%）、氮肥（+255.9%）的业绩环比增长均超100%，农药由盈转亏。

图片来源：光大证券

国金证券认为，2023年前三季度在国内经济承压、海外加息等因素影响下，化工板块盈利经历回落到企稳的过程。今年三季度原油价格明显上涨，叠加国内经济复苏，“金九银十”传统旺季下游补库，化工品的价格在三季度有所复苏，随着四季度及明年海外出现降息预期，国内经济在政策托底的情况下进一步复苏，化工行业整体盈利有望企稳回升。

中金公司最新策略观点认为，目前化工板块盈利、估值和持仓均处于低位，下行风险较小，随着国内外制造业去库接近尾声以及国内稳增长政策支持，预计PPI同比增速有望继续回升，看好化工板块的配置机会。

图片来源：Wind，截至2023年11月7日

3、后市重点是什么？

国泰君安证券建议三条主线：

①与经济趋势强相关的复苏主线，随着经济复苏的强预期修正至温和复苏的预期，目前国泰君安对于复苏主线的核心观点是“趋势确定且积极可为”。

②与产业趋势强相关的新材料主线，看好产业趋势确定、竞争格局较好、国产替代趋势的细分品类。

③景气度拐点将至的农化板块，看好库存周期行将结束最先受益、上游原药价格仍处于低位的农药制剂龙头。

从企业类型看，国盛证券则认为：

①平台型成长：平台型成长龙头具备完整的一体化产业链、强劲的研发能力可以做到跨越周期，实现持续成长。

②赛道型成长：锁定当下景气赛道中空间大、壁垒高、盈利能力强的相关材料。

③顺周期景气：寻找供需、竞争格局进入长景气拐点、弹性大的子行业。

资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

数据来源：沪深交易所

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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