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德康农牧(H3186.HK)通过港交所聆讯:净利润大起大落 中金、花旗联席保荐

2023-11-06 15:19:28
有连云
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2023年11月5日,四川德康农牧食品集团股份有限公司Dekon Food And Agriculture Group (简称"德康农牧”)在港交所披露聆讯后的招股书,或很快在香港主板挂牌上市,中金公司与花旗担任联席保荐人。

德康农牧是中国领先且高速增长的畜禽养殖企业,专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖。公司拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链,致力于打造具备全产业链能力的、行业领先的中国高端食品制造企业。

截至2023年5月31日,德康农牧的业务已遍及中国13个省及自治区的39个城市。根据弗若斯特沙利文报告,于2022年,按生猪销量计,德康农牧在中国所有生猪供货商中排名第六,市场份额为0.8%;按黄羽肉鸡销量计,德康农牧在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三,市场份额为2.1%。

德康农牧的业务主要分为三个板块,即生猪、家禽以及辅助产品。公司的生猪产品主要包括商品肉猪、种猪、商品仔猪等。公司的家禽板块产品主要包括黄羽肉鸡及鸡苗。除了于公司自有的设施育种及养殖生猪及黄羽肉鸡,公司亦与农场主合作进行生猪及家禽生产。

于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年5月31日止五个月,公司生猪产品贡献的收入分别占总收入的70.6%、72.4%、78.1%、75.2%及78.8%;家禽产品贡献的收入分别占总收入的28.1%、26.4%、21.4%、24.3%及19.9%;辅助产品贡献的收入分别占总收入的1.3%、1.2%、0.5%、0.6%及1.3%。

业绩方面,2020年、2021年、2022年和2023年前五个月,德康农牧的营业收入分别为81.45亿、99.02亿、150.37亿和63.62亿元人民币,相应的净利润分别为36.08亿、-31.73亿、9.10亿和-21.84亿元人民币。

受猪肉产业周期影响,德康农牧的生猪业务的毛利率从2020年的55.2%下跌至2023年前5月的5.7%;而同期家禽业务的毛利率则从-2.2%升至7.6%;综合毛利率则由38.8%降至6.0%。

相关数据显示,中国人均猪肉消费量预计将保持稳定增长,2021年至2026年的复合年增长率为2.9%。到2026年底,人均猪肉消费量将占中国人均肉类消费量的最大比重,为57.6%。

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