大咖说钢市：传统淡季即将到来，多重因素影响钢价或震荡运行lg...

回顾10月钢铁市场，钢价弱势震荡，但原料价格仍相对坚挺，基本面维持挤压钢厂利润的态势。进入11月，目前钢厂的经营状况如何？在利润不理想的情况下，后期是否有减产计划，或品种排产计划如何分配？面临传统淡季，贸易商和下游企业库存管理如何？目前新开工及新订单情况如何，近期企业的下游资金情况是否有所改善？后期是否有冬储计划，对于冬储价格的心理预期是多少？截至2023年10月31日，Mysteel采访了11位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点，一起碰撞思维火花。

核心观点：

1.供应方面，大咖们表示目前部分产品订单相较上月有所下滑，但另外部分产品需求有所上升，不同产品需求不一，若需求上升，供给侧会及时积极响应。

2.需求方面，大咖们表示新订单情况无太大改善，叠加资金情况并不理想，主要持谨慎态度并处于低库存运行状态。对于冬储需求，大咖们表示暂未出明确的冬储计划，需要根据市场情况进行调整，但存在被动冬储的情况，冬储价格的心理预期在3500左右。

3.对于11月份的行情，大咖们表示目前影响钢价的因素过多，宏观层面利好政策提振了市场信心，但地缘冲突仍在升级，10月PMI回落至荣枯线以下，且国内需求表现仍较疲软，弱现实的影响下，虽宏观利好刺激了钢价上涨，但难以形成趋势性上升，预计11月钢价或以震荡运行为主。

1、供应话题：10月钢价持续下行趋势，原料却依旧坚挺，目前还是挤压钢厂利润的基本面，请问目前钢厂的利润情况如何？在利润不理想的情况下，目前钢厂是否有减产计划，是否有通过缩产提升利润的意愿？

10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。目前公司焊管产品订单有所下滑，声测管产品需求回升，积极备产为主。

2、需求话题：随即进入11月，冬季即将来临，请问贵公司是否有冬储意愿，对于冬储价格的心理预期是多少？目前贵公司的新开工及新订单情况如何，近期企业的下游资金情况是否有所改善？

目前低库存运行，不会备货太多，大家普遍持谨慎态度。这个月新订单情况与上月相比，基本保持维稳。近期企业下游资金情况不太理想，很多地方上的项目一年没付下游款，垫资出去的应收账款也不好收回。目前没有冬储计划，如果有计划，会选择期货上备，3500以下会考虑多备一些。

对于库存方面暂时不做考虑，目前公司没有库存，短期以轻库存为主，冬储计划暂时没公布，到时候根据政策在进行调整，少量冬储，心理价格为3500左右。

对于冬储，今年价格下跌后经历几个月的震荡，现货价格在近几年偏低位置，如果有合适位置可以考虑适当冬储。

根据今年市场行情总体来看，宏观利好政策影响下，市场信心有所恢复，但大家仍持谨慎乐观的态度，市场需求有所恢复，但增长幅度不大。因此都是低库存、以出库为主的操作。下半年经济开始回暖，订单比上半年有所增多，但是未恢复至疫情之前的水平。相较于上半年，资金回笼有所改善，但不及预期，导致一些地方开始出现下游供应商停止供货等情况。关于冬储的价格，华东地区2023年为螺纹钢3950元/吨，盘螺4150元/吨，后结算销售价螺纹钢4000元/吨，盘螺4200元/吨，后结算客户付利息计算，按照0.7%/月标准，按天计算。今年的冬储政策主要以锁价，保值为主，同时提高了起缴资金门槛。

目前下游需求订单尚可，但下游回款不畅，库存依旧维持有效低位运行。冬储价格应该处于3400-3500元/吨之间比较合理。冬储量仅维持在年初市场启动需求为主，避免因市场冬储计划将冬存周期缩短至2个月以内。

随着11月的到来，钢材市场进入了传统淡季。在这个时期，我们的库存管理策略会有所调整，我们会密切关注市场动态，根据实际需求来调整采购和销售计划，基本保持不建敞口库存，同时加强与供应商的沟通，确保在必要时能够及时补充库存。目前，我们公司的新开工项目和新订单情况较年中相比尚可。虽然淡季对市场需求有一定影响，但从10月份的采购需求来看，项目施工节奏还是在紧追进度，外部合作客户也处于年底最后的冲刺阶段，整体来看新开较好。此外，近期下游资金状况不太好，已合作客户普遍反映业主方工程款不到位，从9月份开始，项目回款明显压力较大，按时履约程度较低。

即将进入11月，我司下游客户新开工项目并不多，主要还是些新基建项目，资金方面还是偏紧张，很多都是按回款情况供货。考虑到后期的协议量冬储，库存管理方面还是以减仓为主，同时合理的低价补库，快进快出。今年冬储应该会更加谨慎，近期政策利好频出，原材料价格偏高，而市场需求还是比较疲软，后期供需没有明显改变，市场信心得不到提振，现货价格恐难有起色，仍以承压为主。

冬储方面，目前主动冬储意愿不大，但因为是钢厂代理，需要完成月协议量，会有被动冬储，毕竟需要有一部分库存，年后需求启动后不至于无货可卖。

3、冬季即将到来，商家目前心态如何，对市场预期如何？11月份行情怎么看？

11月份并不太看好，一个是施工进度开始有所减缓，需求恢复的不会那么快，而且现在市场情绪并不向好，大家十分求稳，对于11月整体的行情预期感觉还是震荡为主。

最近表需较好，反映出总体需求的韧性在，螺纹钢低产量、低库存、价格也相对不高，但本身矛盾不突出，更多的随着原料价格波动，预计以震荡为主。心态上，总体仍然偏谨慎，但也不过分看空。

目前宏观方面，财政政策宽松明显加码，基建项目资金紧张的情况将明显缓解，对市场情绪形成提振。供应方面，近期库存有所下降，不过由于当前仍处于季节性旺季，库存去化并未超季节性规律，而若11月后终端需求季节性下降，仍会存在累库的压力。需求方面，目前表需回暖，成交有所好转，下游仍按需补库为主，终端需求复苏缓慢，钢厂亏损，市场多空分歧增大，螺纹钢行情波动加剧，后期预计螺纹盘面表现或将震荡偏强。

 10月份钢铁流通企业销售量指数为46.5%，较上月下降4.6个百分点，重回收缩区间；订单指数为46.2%，较上月下降2.9个百分点，在收缩区间内有所回落，表明国内钢市已经进入传统旺季的尾声阶段，终端需求释放力度不及预期，呈现明显的旺季不旺特征。11月份整体市场受到多重因素的影响，中东冲突快速升温，欧美加息或将暂停，国内经济恢复向好，积极因素累积增多，但国内需求仍显不足，传统旺季转向淡季，钢铁产量调控政策等因素都将影响着市场行情的走势。预计11月份国内钢材市场将在供给逐渐收缩、淡季效应显现等条件共同影响下，继续呈现震荡筑底的行情。

关于冬储计划，我们已经在积极筹备中。我们会根据市场情况和公司的实际需求来决定冬储的规模和时间。至于冬储价格的心理预期，我们认为会受到多种因素的影响，包括原材料价格、运输成本、市场预期等。加上今年目前这个价位钢厂普遍反映亏损，我们将密切关注这些因素的变化，以便做出合理的预测。

对于11月份行情，目前认为先扬后抑或者先抑后扬都有可能，整体还是震荡行情，单边上涨或者单边下跌行情概率非常低。今年在弱现实情况下，市场心态谨慎，此外以房地产为主的建筑钢材主要终端行业需求严重萎缩且短期不可逆转，今年后面两个月需求也难以有明显好转，价格持续上涨阻力较大，不过随着10月底增发一万亿国债消息出台以及目前中大型钢厂普遍亏钱，成本托底，价格持续下跌概率也不大。目前倾向于主动出货，降库存。

11月份，钢材市场实际需求仍然较弱，有的灵活性比较强的电炉厂采取了夜晚生产白天休息的模式，而且转炉企业由于设备的特点，无法灵活调度生产节奏，只能采取以价格换取市场的策略，导致内卷加剧，行业平均利润水平得到进一步压缩。 从政策面来看，维持政策的稳定性与精准性，将会是政策发力的主要特色，不要对大水漫灌式的刺激政策抱有幻想。