中邮证券：给予京基智农买入评级lg...

中邮证券有限责任公司王琦近期对京基智农进行研究并发布了研究报告《养殖新星出栏高增，降本增效持续推进》，本报告对京基智农给出买入评级，当前股价为18.6元。

　　京基智农(000048)　　事件：　　公司发布三季报，前三季度实现营业收入99.28亿元，同比增354.20%，归母净利润12.58亿元，同比扭亏为盈，去年同期亏损4667.33万元。其中三季度单季实现营收13.26亿，同比增21.53%，归母净利亏损2674.40万元，同比下降119.44%。生猪养殖业务拖累公司三季度亏损，但亏损幅度环比有所收窄，房地产业绩稳步兑现。　　点评：出栏增长，价格反弹，成本下降　　猪：量增成本降，三季度亏损收窄。前三季度公司生猪业务实现收入20.43亿元，同比增长39.74%，其中出栏量为135.28万头，同比增51.49%，出栏均价同比下降17.74%至15.06元/公斤。公司养殖业务亏损明显收窄，预计单头亏损160元左右。三季度公司出栏量50.96万头，同比增32.67%；商品猪销售均价为16元/公斤，环比Q2增11.81%；Q3公司生猪养殖平均成本预计在16元/公斤（不含总部费用等），较Q2进一步下降0.8元/公斤。　　地产：利润持续兑现。公司在售地产项目为山海御园和山海公馆项目。截至6月末，山海御园项目累计去化率约98%；山海公馆住宅部分去化率近70%。三季度公司地产业务收入约1.8亿元，净利润约5400万元。截至3季度末，合同负债17.57亿元，较Q2增1亿元。　　看好公司，给予“买入”评级　　公司全面进军生猪养殖业务仅3年左右，已取得突出成绩。2022年生猪出栏126万头，预计23-24年将达190/240万头；另成本下降迅速，9月已较22年底下降1.6元/公斤，年底有望降至14.4元/kg以内。公司从事生猪养殖业务具有天然优势，一是地产业务及大股东可提供资金支持；二是公司养殖项目集中在广东湛江徐闻、茂名高州、广西贺州及海南文昌等四个区域，其猪价高于全国平均。　　养殖新星，出栏高增，成本持续下降。我们预计公司2023-2025年EPS分别为3.00元、2.23元和1.23元。公司成长性突出，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料供应及价格波动风险，需求低迷风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券娄倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利18.42亿，根据现价换算的预测PE为5.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

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