山西证券：给予聚灿光电买入评级lg...

山西证券股份有限公司高宇洋近期对聚灿光电进行研究并发布了研究报告《LED芯片行业回暖，Q3净利润明显好转》，本报告对聚灿光电给出买入评级，当前股价为11.4元。

　　聚灿光电(300708)　　事件描述　　公司发布2023年三季度报告。2023年前三季度公司实现营收18.28亿元，同比增长18.62%，归母净利润0.77亿元，同比增长158.92%，扣非后归母净利润-0.07亿元，同比增长88.66%；Q3单季度实现营收6.29亿元，同比增长17.51%，归母净利润0.52亿元，同比增长495.35%，扣非后归母净利润0.24亿元，同比增长158.54%。　　事件点评　　市场终端需求恢复叠加产能释放，公司Q3净利润明显好转。下半年以来，LED显示应用进入销售旺季，拉动产业链订单需求持续回升。凭借聚灿宿迁生产基地大规模投资建设，公司产能规模释放效应明显，同时以背光、高光效、MiniLED、银镜倒装产品为代表的高端产品产销两旺，公司Q3净利润明显好转。　　产品售价稳步回升，坚持精细化管理，盈利能力显著改善。公司加强技术自主创新，推动高端产品性能提升、结构升级，产品售价稳步回升，Q3单季度毛利率为9.68%，同比增长1.51pcts。公司坚持精细化管理，随着生产效率持续提升、成本费用管控得力，公司Q3费用率显著下降、净利率大幅提升，Q3单季度净利率为8.26%，同比增长10.72pcts，期间费用率/研发费用率分别为0.79%/4.93%，同比分别下降2.75pcts/1.97pcts。　　定增顺利完成，加码Mini/MicroLED芯片，产品结构持续升级。展望未来，随着“高光效LED芯片扩产升级”项目的推进，MiniLED、车载照明等高端高价产品陆续推出，公司产品结构持续升级。同时定增项目的落地进一步完善了公司在Mini/MicroLED赛道的布局，提升了公司核心竞争力，为公司盈利增长注入新动能。　　投资建议　　预计公司2023-2025年归母公司净利润1.29/2.04/3.04亿元，同比增长303.6%/58.3%/48.8%，对应EPS为0.19/0.30/0.45元，PE为54.8/34.6/23.3倍，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　市场需求不及预期；公司产能扩张不及预期；行业技术更新风险；产品市场价格下降风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安王聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为23.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利8100万，根据现价换算的预测PE为77.71。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.5。

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