东吴证券：给予海油发展买入评级lg...

东吴证券股份有限公司陈淑娴,何亦桢近期对海油发展进行研究并发布了研究报告《2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，三大板块稳健增长》，本报告对海油发展给出买入评级，当前股价为3.13元。

　　海油发展(600968)　　投资要点　　事件：公司发布2023年前三季度，实现营业收入316亿元，同比+1%；实现归母净利润21亿元，同比+17%；实现扣非净利润20亿元，同比+21%。其中23Q3单季度，公司实现营业收入109亿元，同比-1%、环比-2%，实现归母净利润8.1亿元，同比+0.2%、环比-13%，实现扣非净利润7.6亿元，同比+4%、环比-14%，业绩符合我们预期。　　具备多元化服务能力，三大产业稳健有序发展：1）能源技术服务产业：　　截至23H1，公司抓住石油公司增储上产的有利时机，增产措施服务工作量、油田化学服务工作量和装备设计制造及运维服务工作量同比+3.83%、+17.12%和+5.48%。2）低碳环保与数字化产业：通过“技术+产品+服务”一体化、智能化解决方案，推动新技术、新工艺、新产品的市场应。3）能源物流服务产业：截至23H1，公司石油化工品（液化气、凝析油、稳定轻烃等）销售量总体稳中有升，其中海上作业大宗料和燃料供应量同比+20%。　　产能建设项目持续推进，积极助力油气增储上产：公司投资建造的我国首艘智能FPSO“海洋石油123”顺利交付，海上移动式自安装井口平台“海洋石油165”进入投产准备，移动注热平台等重点产能配套项目建设加快推动，另外还有5个项目通过论证。　　母公司中海油上调资本开支，助力公司长期发展：母公司中海油上调2023年资本开支自1000-1100亿元至1200-1300亿元，助力储量和产量增长。2023年前三季度，中海油资本支出为894.6亿元，同比+30.2%，主要系在建项目工作量同比增加。其中：勘探支出140.35亿元，同比+1.5%；开发支出572.88亿元，同比+53.3%；生产资本化支出171.68亿元，同比+3.7%；其他资本支出9.7亿元，同比+3.2%。中海油加大资本开支力度，将增加海上工作量，有利于增厚公司业绩。　　盈利预测与投资评级：根据公司三大产业&建设项目推进情况，我们维持公司2023-2025年归母净利润分别31、32、38亿元，同比增速分别27%、5%、17%，按2023年10月26日收盘价计算，对应PE为10、10、8倍。公司业务多元发展，盈利能力显著，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险；油价波动风险；市场竞争、经营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司秦宇道研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利28.27亿，根据现价换算的预测PE为11.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为4.07。

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