财信证券：给予威胜信息买入评级，目标价位34.7元lg...

财信证券股份有限公司杨甫近期对威胜信息进行研究并发布了研究报告《盈利能力提升，芯片子公司表现亮眼》，本报告对威胜信息给出买入评级，认为其目标价位为34.70元，当前股价为27.32元，预期上涨幅度为27.01%。

　　威胜信息(688100)　　投资要点：　　前三季度收入增幅11.85%，业绩增幅21.88%。前三季度公司实现营收16.62亿元（同比+11.85%）、实现归属净利润3.46亿元（同比+21.88%），测算2023Q3公司营收6.50亿元（同比+20.86%、环比+10.23%）、2023Q3归属净利润1.32亿元（同比+40.05%、环比+6.40%）。　　通讯芯片业务高增，子公司珠海中慧表现亮眼。公司产品覆盖物联网的感知、网络和应用三大层级，包含终端、模块和系统等设备，上半年公司终端类和模块类产品收入增长。以集成电路设计、物联网监测及通信解决方案为主营的珠海中慧业绩表现亮眼，前三季度实现营收3.27亿元（+66%），实现净利润0.88亿元（+99%），超过去年全年的业绩表现（0.67亿元）。其中第三季度加速增长，2023Q3实现营收1.35亿元（+112%）、实现净利润0.34亿元（+180%）　　盈利能力提升，现金流大幅改善。前三季度公司毛利率达到40.68%，同比提升3.7pcts，净利率20.86%，同比提升1.7pcts。国网市场的双模产品需求提升对产品毛利率有提振，上半年公司电监测终端产品毛利率同比提升4.5pcts、通讯模块产品毛利率提升12.9pcts。前三季度公司经营活动现金净流量2.26亿元，同比增长296%，销售收现比和利润的现金含量均为近4年新高，其中2023Q3现金流增幅最为明显，预计经营环境的好转及大客户账款支付的改善，提振了现金流表现。　　中标两网及海外市场，在手订单饱满。据公司公告，三季度公司陆续中标多个项目，包括南网芯片采购、国网集采、老挝电能量智能管理、科特迪瓦饮水管网改造等国内外项目。截止三季度末，公司在手订单达到29.26亿元，同比增长28.54%。　　持续高研发投入，培育核心专利和高价值专利技术。前三季度，公司投入研发费用1.61亿元，占营收比重9.71%（同比+0.3pcts）。前三季度公司新增发明专利23项，其中Q3新增6项，涵盖工频通信、宽带载波通信、配电站智能监测等多个领域。前三季度，公司研发人员占比超过50%，研发新品14款并已推向市场。　　股份回购金额达到2.99亿元，回购股本占比2.46%。2022年10月公司通过股份回购议案，拟出资1.5亿元至3亿元用于股份回购，回购股份在未来适宜时机全部用于股权激励。截止报告期末已累计回购1231.4万股（占股本比例2.46%），回购金额2.99亿元，回购均价为24.28元/股，回购最低价格20.99元/股，回购最高价格27.50元/股。　　盈利预测。预计2023-2025年公司实现营收24.8亿、30.3亿、36.2亿，实现归属净利润4.96亿、6.20亿、7.67亿，同比增速24%、25%、24%，EPS分别为0.99元、1.24元、1.54元，公司在手订单饱满，海外市场开拓潜力充沛，给予2023年市盈率区间30-35倍，合理区间29.7元-34.7元，维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场开拓不及预期，汇率风险，国内市场需求恢复程度不及预期，公司中标份额下降

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券李哲瀚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.92亿，根据现价换算的预测PE为27.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为33.52。

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