洞悉CPI对比特币、以太坊等加密货币的影响,成为交易高手的必经之路|世链课堂lg...

随着区块链及加密货币技术的不断发展，加密货币市场规模越来越大，一开始只有少数极客在交易，现在，越来越多的投资机构、私营企业、上市企业等开始持续入场，甚至一些国家把比特币作为国家的法定货币。

 

这种发展趋势使得加密货币市场与传统金融市场之间的联系日益紧密，并促使一些华尔街机构推出一系列针对比特币的合规产品，例如期货比特币ETF、比特币信托基金（GBTC）等。

与此同时，加密货币和其它风险资产一样，受到宏观经济的影响也越来越大。甚至，一个宏观经济数据指标的公布，可能会引发加密货币价格的剧烈波动。

因此，对加密货币市场走向进行分析时，宏观经济分析是不可或缺的一部分。

一些重要的宏观经济指标，如美联储利率决议、GDP、非农就业数据、CPI 等，都可能对加密货币价格产生较大影响，而在这些宏观经济指标中，CPI 尤其值得关注。

其实，CPI 数据不仅是全球投资者所关注的焦点，也是美联储在制定货币政策时所重点参考的指标之一。

那么，到底什么是 CPI？它是如何影响加密货币市场的？其中的逻辑是什么？

在本文中我就带领大家一起搞懂 CPI 指标，以提升你的宏观经济数据分析能力，并帮助你在加密货币投资中做出更加明智的决策。

一、消费者价格指数(CPI)

CPI（Consumer Price Index 首字母缩写）即消费者价格指数，用于衡量一篮子商品和服务的价格变动对消费者购买力的影响。

由于美国是世界第一大经济体，以及“美元霸权”的存在，导致美元和世界经济体密切相关，因此，美联储的货币政策，对于全球经济以及投资市场，都有着巨大的影响。所以，我们重点讨论美国的 CPI 数据，以下内容中所提到的 CPI 都是特指美国 CPI。

CPI 是由美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）定期发布的一项指标，用于衡量一篮子典型消费品和服务的价格变动情况，以反映通货膨胀的水平。

CPI 数据公布日期为每个月的中旬，是美联储在制定货币政策时最重要的参考指标之一。

二、CPI 是如何计算的

CPI 的计算过程我们可以大概了解一下。

CPI 衡量的是普通消费者所购买的物品和服务的总费用情况，然而在日常生活中，消费者购买的商品或服务的种类非常多，而且，不同家庭和个人的消费习惯也是不同的。

面对海量的商品和服务，CPI 如果要统计它们的总费用，显然是不可行的，而且也没有必要，于是，就会挑选那些对普通消费者最重要的商品和服务为作为代表。

在美国，CPI 指数主要统计了200多个商品类别，涵盖了8大类别：

1）食品和饮料（早餐麦片、牛奶、咖啡等）；

2）住房（主要住宅租金、业主等价租金等）；

3）服装（男士衬衫和毛衣、女士连衣裙、珠宝等）；

4）交通（新车、机票、汽油、机动车辆保险等）；

5）医疗保健（处方药和医疗用品、医生服务、眼镜和眼睛护理、医院服务）；

6）娱乐（有线电视、宠物和宠物产品、体育器材等）；

7）教育和通讯（大学学费、邮资、电话服务等）；

8）其他商品和服务（烟草和吸烟产品、理发和其他个人服务）。 

当然了，统计的商品或服务不包括股票、债券、房地产和人寿保险等投资项目，因为这些项目与储蓄有关，与日常消费支出无关。

然后，CPI 数据统计部门会给予不同类别商品以不同的权重，权重是根据消费者购买这些商品或服务的比重来决定的，消费占比越高，在 CPI 中所占的权重也就越高。 

 

当然了，这些商品或服务在 CPI 计算过程中的权重并不是固定的，而是会根据消费者的购买习惯进行调整。

确定了商品或服务的类别及权重后，统计部门会派人到调查网点采集价格，也会从互联网上采集原始价格，例如去全国不同的城市，不同的超市采集价格，到互联网电商平台上采集价格等。

把这些数据收集汇总，然后就可以计算 CPI 了。

当然了，具体的 CPI 计算过程，可以参考美国劳工部网站，我们作为投资者不需要细究，了解大概的计算过程即可。

其实，从以上 CPI 的计算过程可以得知，CPI 无非就是选择一些典型的商品或服务，赋予这些产品或服务以不同的权重，并且持续统计、跟踪它们的价格变化，以反映美国的物价水平变化。

如果通胀率为正值，表示物价水平上涨，如果通胀率为负值，表示物价水平下降。

例如，2022年10月的 CPI 指数数据为 298.012，刚公布的 2023年9月份的 CPI 指数数据为 307.789。

在 CPI 的实际应用过程中，核心CPI 更能真实地反映宏观经济运行情况。核心 CPI 是指将食品和能源价格剔除后的 CPI，因为食品和能源受气候和季节因素的影响比较大。

所以，我们在分析 CPI 数据时，要把 CPI 以及核心 CPI 结合起来一起看。

其实，相比于消费者物价指数（CPI）本身，我们应用最多的是 CPI 指数变化率，例如 CPI 年率和 CPI 月率。

1）CPI 年率：与去年相比的变化率

 

例如，和去年9月 CPI 数据相比，2023年9月的 CPI 年增长率为 3.69%，其实也就是 9月的 CPI 同比增长率，和 8月份的同比增长率基本没什么变化。

我们不但可以查看总的 CPI 同比增长率，还可以查看 CPI 细项（能源、食品等）年增长率，例如 9月份衣着服饰的年增长率为 2.26%。

2）CPI 月率：与上个月相比的变化率

 

和8月份相比，9月的 CPI 增长率为 0.40%，其实也就是所谓的环比增长率，而 8月的环比增长率为 0.63%，而 9 月份的核心 CPI 环比增长率为 0.32%。

在 CPI 细项中，9月的居住成本环比上涨幅度较大，达到了 0.52%，而8月份为 0.25%。

三、CPI 和通胀率的关系

CPI 和通胀率到底有着怎样的关系？

通胀率可以通过许多指标来衡量，而 CPI 仅是衡量通胀率的一种方法，也是一种最为常见的方法，CPI 的计算结果可以用来分析通胀率。

使用 CPI 数据计算通胀率的公式如下：

通胀率 = （当前CPI - 前期CPI）/ 前期CPI × 100

 

从上面的公式的含义可以得知，通胀率其实就是 CPI 的年增长率。

例如，9月份 CPI 的年增长率为 3.69%，也就代表9月份的通胀率为 3.69（四舍五入后为 3.7），百分比形式的通胀率为 3.7%。

CPI 往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标，一般定义超过 3％为通货膨胀，超过5％就是比较严重的通货膨胀。

当通胀率过高时，美联储就会加息以降低通胀，也就是给经济踩刹车，相反，如果通胀率过低甚至进入了通缩，美联储就会降息以刺激经济，也就是给经济踩油门。

例如，在 2020 年发生新冠疫情后，为了刺激美国经济的发展，美联储采取了降息、大放水（印钱）的货币政策。

到了 2022年3月份，通胀率已经达到了 8.5%，为了降低通胀率，美联储开启了加息周期。 

 

从 2022年3月截止到今年9月份，美联储已持续加息了 11次，其主要目的就是为了把通胀率降下来。 

 

美联储的通胀目前为 2%，而目前的通胀率为 3.7%，所以距离目标通胀率还有一定的差距，而且和前两个月相比，通胀率数据有所回头。

 

并且从近期公布的非农数据报告来看，美国就业形势良好，经济发展依然强劲，这无疑增加了美联储继续维持高利率的时间，也不排除进一步加息以降低通胀。

四、CPI 指数对风险资产的影响

众所周知，控制通货膨胀是美联储主要的货币政策目标，而 CPI 指数则是美联储用于衡量通胀的主要指标。

美联储在调整货币政策时，把 CPI 指数作为主要的参考数据之一。

当 CPI 过高时，美联储就会加息，相反，当 CPI 增长过低甚至出现负增长时，美联储就会降息以刺激经济，而加息或降息，则会影响风险资产的价格波动。

当美联储加息时，由于利率提高，美元资产就会走强，导致更多风险资产被出售，转向买入美元相关资产，这相当于抽走了市场中的流动性，风险资产例如黄金、比特币等加密货币价格就会下跌。

 

相反，当美联储降息，由于利率降低，投资者把美元存入银行收取利息的动力减弱，更多的美元就会到市场上寻找更高收益的资产，例如买入比特币等加密货币，降息也就相当于给市场增加了流动性，一部分资金就会流入到加密货币市场中，就会推高比特币等加密货币的价格。

 

所以，CPI 数据对于加密货币等风险资产市场的影响，主要是由于 CPI 影响了美联储加息或降息的货币政策，从而影响了风险市场（加密货币市场等）的流动性。

当然了，我们在分析 CPI 数据对于风险资产市场的影响时，也要考虑公布的 CPI 数据和市场预期数据之间差异的影响。

一般来说，当美国劳工部实际公布的 CPI 数据符合市场预期，那么 CPI 公布后对市场的影响并不明显，因为市场已经提前进行了消化。

例如，10月12日晚上 20:30 公布的 CPI 数据，基本上和市场预期数据相差不大，CPI 数据公布后，加密货币市场波动并不明显。

 

反之，当公布的实际 CPI 数据和市场预期相差较大时，对市场的影响相对来说就会较大一些。

例如，当实际 CPI 数据远高于市场预期时，就会引发市场担忧美联储激进的加息，所以风险资产价格就会下跌，相反，当 CPI 数据远远低于市场预期，相对来说则利好风险市场。

五、CPI 数据对加密市场的影响

现在，我们了解了 CPI 数据和风险资产（包括加密货币）之间的逻辑关系，那么，CPI 指数数据一公布，我们就无脑买入或者卖出？显然没有这么简单。

因为影响加密货币价格的因素有很多，例如牛熊周期、比特币区块产量减半、美联储利率决议，甚至还会受到战争、地缘政治风险等诸多不确定因素的影响。

具体到某个加密货币，价格涨跌还会受到自身发展周期、创始人言论等因素的影响。

就拿 ETH 来说，创始人 Vitalik 和以太坊基金会抛售、以太坊坎昆升级等，都会影响 ETH 的价格。而美国劳工部公布的 CPI 数据，也只是诸多影响因素之一。甚至，许多因素的影响力都已超过了 CPI 指数对于 ETH 价格的影响。

而且，这些诸多影响因素之间还会相互加强或抵消，最终的价格涨跌，是这些不同影响因素之间相互作用后呈现的最终结果。

所以，我们在分析加密货币价格波动时，需要对这些因素，例如非农数据、利率、CPI 等做全面的分析，综合考虑各种因素的影响，然后才能做出更加明智的决策。我们也会在接下来的时间里更新相关指标的含义与解读，敬请关注~

来源：金色财经