市场严重误读美联储！数据“亮瞎眼”，再次加息势在必行？lg...

过去几周，美联储官员们发表了一系列评论，认为美国债券收益率的上升已经收紧了金融环境，因此没有必要再加息。但巴克莱银行债务资本市场全球联席主管梅根-格拉珀（Meghan Graper）却不以为然。

周二，她在接受电视采访时说，市场每天都在围绕未来的加息路径与政策制定者进行“拉锯战”。“我认为本月出现了很多被误读的信号，”她说。“我认为，我心中真正的问题是，鲍威尔和美联储其他成员在本周静默期开始之前，在继续快速演变的背景下传递什么信息。”

美联储主席鲍威尔将于周四在纽约经济俱乐部发表讲话，此时正值美联储进入静默期前夕。

格拉珀说，“我认为，我们对近期美联储的言论解读过多，这些言论暗示，利率上调可能已经完成了部分重任”。所谓的“美联储言论”为市场注入了将暂停加息的乐观情绪。这是因为高债券收益率抬高了从抵押贷款到公司债务等各个经济领域的借贷成本。“我认为市场没有考虑到的是，‘为什么’之间的细微差别。为什么金融条件会收紧？如果是经济实力助长了这些长期利率，那么美联储实际上可能需要做得更多。”格拉珀说。

在9月份数据显示通胀顽固、就业增长迅猛之后，周二公布的零售销售数据体现出来的强劲消费需求说明消费者仍在为经济做出贡献，似乎并没有被高物价所吓倒。强劲的劳动力市场为消费提供了动力，也打破了经济学家关于因疫情导致家庭储蓄减少而令消费放缓的预期。这些有可能促使美联储再次加息。交易员们已经加大了对未来几个月加息的押注，并将首次降息的时间推至2024年晚些时候。

Inflation Insights LLC总裁奥迈尔-谢里夫（Omair Sharif）在一份说明中说：“美国消费者的‘死亡’被大大夸大了。这是一份全面的好报告，显示出消费者支出的持续强劲。”控制组销售额（不包括食品服务、汽车经销商、建材商店和加油站）在截至9月份的三个月中按年率计算增长了6.4%。这是自2022年6月以来的最大增幅。

亚特兰大联储的GDPNow预测显示，第三季度经济按年率计算增长5.4%，这将是自2021年底以来最强劲的增长。个人消费可能增长4.1%，为同年第二季度以来最快。MO Capital Markets高级经济学家Priscilla Thiagamoorthy在一份报告中说：“强大的美国消费者继续推动需求，尽管存在一些不利因素（包括UAW罢工），但工厂仍在向前推进。

强劲的需求有助于支撑美国的制造商。美联储的美国工业生产指数在采矿业和制造业的强势带动下，在9月份升至近五年来的最高水平。消费品和建筑用品生产的回升推动了上个月的工厂产出。Thiagamoorthy说：

“虽然这可能还不足以让美联储在11月放弃观望，但美国经济的韧性意味着美联储为经济降温、恢复物价稳定的工作可能还没有完成。”

摩根士丹利的经济学家们在周二数据的支持下，将第三季度GDP增长预期上调至4.9%。摩根大通目前的预期为4.3%，高盛则将预期上调至4%。

“只要企业继续生产和招聘，消费者继续消费，就会形成一个良性循环，”Morning Consult LLC 高级经济学家凯拉-布鲁恩（Kayla Bruun）说。“在通胀和利率带来的种种不利因素下，你会认为这种循环会被打破，但它似乎正在发挥作用。”

彭博经济学家Eliza Winger则认为，稳健的9月零售销售夸大了消费者的恢复能力。尽管第三季度的消费支出确实非常强劲，但这是由于活动的暂时性爆发，是不可持续的。零售数据主要反映的是商品支出，因此限制了这份报告的启示意义。9月份商品和服务的实际支出将于本月晚些时候公布。

本周二的另一份数据显示，10月份住宅建筑商的信心指数下降至9个月以来的最低水平。在过去一年的大部分时间里，由于抵押贷款利率上升和房价居高不下，市场情绪和销售一直处于压力之下。