中欧基金周观察：底部韧性渐显lg...

一周市场回顾

上周沪深300指数下跌0.71%，上证综指下跌0.72%，深证成指下跌0.41%，创业板指下跌0.36%；

分行业来看，周涨幅前三为：

电子板块（+4.9%）涨幅第一，主因华为产业链带动零部件企业充分受益，股价上涨；

汽车板块（+3.38%）涨幅第二，主因华为产业链带动零部件企业充分受益，股价上涨；

医药生物板块（+2.00%）涨幅第三，主因GLP-1相关创新药品种受到投资者追捧。

周跌幅前三为：

社会服务板块（-5.23%）跌幅第一，主因长假期间相关行业表现低于预期；

建筑装饰板块（-4.42%）跌幅第二，主因相关主题概念跌幅较大；

商贸零售板块（-4.22%）跌幅第三，主因长假期间相关行业表现低于预期。

(数据来源：wind，截止日期：2023/10/13)

中欧观点

上周市场成交相对低迷，市场情绪面处于较低水平，主题概念相对活跃。周中汇金增持四大行给市场带来积极信号，但信心修复仍需要时间的积累。周末证监会提高融券保证金比例，进一步加强融券业务的逆周期调节，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。主要体现市场低景气度下监管层引导市场良性运用融资及融券工具，有效防止恶意做空，呵护市场的积极态度。有望大大缓解投资者对部分私募基金通过融券做空的担忧。

在当前估值处于底部区间时，A股当前已具备中长期再配置价值。进入四季度后市场逐渐将更加关注对明年边际变化的预期，这有望部分缓解当前低迷的市场情绪。

配置建议

若后续市场风险偏好改善，那么机构投资者低配且估值处于历史底部的行业弹性显著更强。关注以下三类行业：一类为估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感、且具备高现金价值的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业。以及市场整体调整后更具性价比的细分复苏行业如基本面改善的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险；第三开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块等，近期华为技术突破的热度提升，对科技题材存在驱动。