金融界10月11日消息 中国外汇交易中心显示,11日,人民币对美元中间价报7.1779,调升2个基点。
民生宏观周君芝团队指出,人民币汇率定价因素众多,但最终可归于三条线索:全球经贸周期走向、中美货币政策取向、资产收益率差值。
首先,全球贸易周期是线索之一,贸易活动驱动资金流动,这也决定了人民币汇率未来演绎的方向。其次,中美货币政策差是线索之二,两国货币政策上边际变化仍然会在短期内造成人民币汇率波动。最后,人民币资产相对美元资产收益率是线索之三,若两者收益率差值能收窄,那么金融账户压力就会有所缓解,人民币汇率的压力也会减轻。
中信证券研报指出,近期离岸/在岸人民币汇率的走势已有所企稳,因此短期需更加关注边际变化。10月初即将迎来国内经济数据的密集披露,若经济基本面修复得到数据验证或能为人民币汇率形成支撑。
中长期视角下,汇率的核心仍在于基本面,若市场对于未来经济预期转暖,叠加美联储加息周期进入尾声,或能够带来对直接投资账户和证券投资账户修复,届时人民币汇率或存在反弹可能。
申万宏远宏观研报指出,更重要的是,我国货物贸易顺差在23Q4也具备扩张基础,可以给人民币汇率一定的支撑。一方面源于低基数,另一方面,海外特别是美国通胀难以短期回落,居民收入增速还在高位,对我国货物的需求尚存。而海外限制也令我国进口增速并不会大幅跟随出口增速上行。这也将给货币政策创造稳定内需的窗口期,再度降息稳定内需特别是地产需求成为可能,人民币对美元汇率整体或在23Q4保持相对稳定。
不过,申万宏远宏观也分析,从中长期视角来看,我国国际收支结构可能需要结构性转型,从货物贸易顺差“一枝独秀”变为货物贸易顺差和投资收益汇回“两条腿走路”,给汇率以更强力的支撑,并为财政和货币政策未来配合留出足够的空间。