昨天,美国股市开盘前全球债券遭遇抛售,收益率大幅上涨,美国、德国、日本债券收益率都升至多年高位。眼看晚间美股开盘将会出现不小的跌幅,但一场危机突然化解——全球股市和债券市场的抛售在晚间暂缓。
- 美国三大股指全线收高,道琼斯指数上涨0.4%,标普500指数上涨0.8%,纳斯达克指数上涨约1.4%;
- 美国国债价格晚些时候出现反弹,国债收益率回吐了近期的部分涨幅,但仍接近多年高点。10年期美国国债收益率跌至4.735%,创下一个多月来最大单日跌幅。昨天早些时候,全球各国政府债券遭到强烈抛售,30年期美国国债收益率一度突破5%,而德国10年期国债收益率12年来首次触及3%。
危机暂缓(躲过一场暴跌),主要受两方面因素影响:
第一,就业数据疲软——ADP公布,9月美国私营部门增加了8.9万个就业岗位,远低于8月的17.7万个,也低于预期的15.3万个。周五将公布的非农就业报告也预计将显示就业增长放缓。
第二,美国原油暴跌5.6%,布伦特原油和 美国原油价格分别跌破 90 美元/桶和 85 美元/桶。油价大幅下跌提振了几家邮轮公司和航空公司的股价,同时拖累了能源股。
- 需求减弱的早期信号、未来供应增加的前景、技术型抛售和算法驱动的交易员急于退场,共同推动了油价下跌;
- 油价暴跌反过来又让人质疑经济增长前景,对软着陆预期减弱,因而对美联储再度加息的概率预期下降。
我们需要做的是,根据上述原因判断这是否是一次变盘事件:
1、数据是一日的数据,油价的暴跌也不可持续(持续暴跌也会引发市场关联性发生变化),所以目前尚难判断这是变盘性事件。不过,如果周五的非农数据疲软,那么这可能是一个变化的开始。
2、策略师的信念近期已经发生了转变,他们终于明白,利率将在更长时间内保持较高水平,美联储很快就会降息的想法是虚构的——这一点漏洞,在过去几个月的《环球市场策略》里我们一直提醒。
3、从其他市场的关联性看,黄金市场并未因此受益而上涨,美元指数的跌幅也不大(且在尾盘回升),“ADP疲弱和油价暴跌”的影响力并未扩散至全球市场。
4、债券波动率现在明显高于股票波动率,且标准普尔指数在过去 50 个交易日中有 33 个交易日创下更低的低点,这预示了危机在短期难以结束。
5、本轮债券收益率飙升,很可能会令金融体系的某个方面出现问题,只不过现在还没看到。(华尔街情报圈)