国金证券：给予鑫铂股份买入评级lg...

国金证券股份有限公司李超,宋洋近期对鑫铂股份进行研究并发布了研究报告《汽车部件获定点通知，第二增长极日渐清晰》，本报告对鑫铂股份给出买入评级，当前股价为34.78元。

　　鑫铂股份(003038)
　　事件
　　公司 9 月 25 日发布公告， 子公司安徽鑫铂新能源汽车零部件有限公司于近日收到国内部分客户的车型定点通知。鑫铂新能源被上述客户选定分别提供电池壳体、门槛梁、增程转接铝支架、前舱框架横梁的定制开发和交付工作，具体产品供应时间、价格以及供应量以签订的供应协议及销售订单为准。
　　点评
　　进入国内部分客户供应体系，提升新能源领域整体竞争力。 公司子公司鑫铂新能源成为国内部分客户供应商， 后续将严格按照客户要求，在规定时间内完成产品开发与交付， 有利于公司在汽车铝型材领域的业务布局和持续发展。
　　新能源汽车零部件产品放量在即，有望成为公司第二增长极。 公司年产 10 万吨新能源汽车零部件项目一期产能约 5 万吨于 6 月中旬试生产，当前处于产能爬坡阶段。二期 5 万吨项目预计 2023 年12 月 31 日前投产。产品主要为电池托盘、前后保险杠、门槛梁等，毛利率优于铝边框，带来产品结构优化。随着公司年产 10 万吨新能源汽车零部件项目逐步投产， 以及进入下游客户供应体系，汽车轻量化、尤其是新能源汽车轻量化产品将成为公司第二增长极。
　　全球化布局提升光伏铝边框竞争力。 2023 年 4 月，公司拟自筹出资在越南和马来西亚建厂，建设光伏铝边框 12 万吨和再生铝 12万吨产能。 目前海外项目已经获取安徽省商务厅颁发的《企业境外投资证书》， 正处于境外投资备案阶段，项目建设需要 ODI 办理完成后实施。 预计随海外项目投产， 公司铝边框出货量将进一步提升， 有助于提升公司光伏铝边框全球竞争力，降低市场风险，服务下游组件客户。
　　光伏装机量高增支撑光伏铝型材需求。 据中国电力企业联合会统计， 2023 年以来我国光伏装机高速增长且具有持续性，年初至今累计装机容量已经达到 1.13 亿千瓦，同比增长 154.46%， 8 月新增光伏装机容量 1600 万千瓦，同比大幅增长 137.39%。光伏装机量持续高增支撑对于光伏铝型材的需求，公司募投项目于 2Q2023逐渐完成产能爬坡， 7 月开始基本处于满产状态，预计需求旺盛下公司产能利用率将维持高位，增厚公司利润。
　　盈利预测&投资建议
　　预计公司 23-25 年营收分别为 73/100/134 亿元，归母净利润分别为 3.35/4.31/5.46 亿元， EPS 分别为 2.28/2.93/3.72 元，对应PE 分别为 15.42/11.98/9.45 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　项目建设不及预期，光伏装机低于预期，新技术替代。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券刘孟峦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.33%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.41亿，根据现价换算的预测PE为15.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为56.93。

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