华鑫证券：给予盐津铺子买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对盐津铺子进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：再发股权激励，深度绑定骨干利益》，本报告对盐津铺子给出买入评级，当前股价为77.89元。

　　盐津铺子(002847)
　　事件
　　2023 年 09 月 19 日， 盐津铺子发布 2023 年第二期股权激励方案。
　　投资要点
　　再发股权激励， 深度绑定核心骨干利益
　　公司以不超过 95 元/股拟回购不低于 120 万股，不超过 140万股，本次回购股份用于 2023 年第二期股权激励计划。 本次激励计划拟授予限制性股票 140 万股， 占本激励计划草案及其摘要公告日公司股本总数 0.71%。 本次激励计划为一次性授予，不设预留权益。 激励对象包括张磊总、 张杨总等合计31 人， 授予价 37.89 元/股。 考核要求（与 2023 年 5 月发布的股权激励计划的考核目标增速一致） ：以 2022 年为基准，营收端 2023/2024/2025 年相比于 2022 年增长率不低于25%/56%/95%； 扣非利润端（扣非净利润并剔除本次及其它激励计划支付费用影响数值为准） ， 2023/2024/2025 年相比于2022 年增长率不低于 50%/95%/154%。本次股权激励总费用5005 万元， 2023-2026 年摊销分别为 608/2607/1262/528 万元。此次股权激励深度绑定核心员工利益，进一步激发经营活力。
　　产品+渠道加速驱动， 增长势能向上
　　当前公司聚焦辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻以及果干六大品类，提升规模效应，深化全渠道战略，电商、零食渠道等加速释放红利，助力业绩稳健增长。 产品端： 持续聚焦核心品类，辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻以及果干，全力打磨供应链，持续精进升级产品力。产品全规格发展， 除优势散装外，全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，满足消费者各种场景零食需求。 渠道端： 当前公司全渠道覆盖， 电商渠道、零食系统渠道、定量流通渠道加速放量，与热门零食量贩品牌零食很忙、戴永红等深度合作，零食专营渠道实现高速增长。
　　盈利预测
　　我们预计 2023-2025 年 EPS 分别为 2.50/3.43/4.53 元，当前股价对应 PE 分别为 31/22/17 倍， 维持“买入” 投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、 零食专营渠道下沉不及预期、 商超客流量减少、原材料成本上涨风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.01亿，根据现价换算的预测PE为30.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级29家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为99.14。

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