相对平静的盘面上，风险偏好正在悄悄发生变化lg...

美元在上周先抑后扬的走势验证其之前向上突破的有效性。尽管消息面上没有太多的惊喜和意外，但是市场情绪却在悄悄发生转变。美股指在历史高位之前出现了停滞的情况，而原油也将很快到达真正的考验区域。在波动率相对较低的前提下，市场快速反转机会不大，但转换节奏和方向的动作似乎已经慢慢展开。

关于油价的预期，在之前几次内容中都有反复提及。作为重要的领先参考指标，我们对于原油的观察是持续性的。在站上年内区间高点之后，多头的势头看起来还算不错。但很快真正的挑战93/94压力区域就将到来，这一次，冲高回落反转下行的风险还是不可忽视的。

原油今年的强势反弹很大程度上是和产油国较为团结的减产行动所推动的，在需求端这一块并没有非常出彩的表现。而且主流原油研究机构也预期明年受到中国需求的影响，整体需求可能会继续下滑。这种环境下，仅仅依靠控制供给端，是无法有效突破强阻力水平的。并且，在近期的新闻中，也看到了产油国内部出现松动的迹象，这也是不利于油价继续上行的。

与此同时，美股指已经率先出现了高位之前受阻的迹象，油和股的高度相关性是不言而喻的。标普在上周最后一个交易日日线级别出现反转，将缓慢推升的前四个交易日区间全部吞没，在周图上则留下了明显的上影线，和再前一周的吊人线都暗示市场存在反转向下的可能性。

当前确定美股已经结束反弹还为时尚早，但依然需要做好这种准备。后续的进展可以关注今年大红大紫的AI概念领涨股英伟达。该股再出现10%左右的跌幅就会击穿400美元关键水平，也会导致周线自去年8月以来出现下破情况。概念性小牛市的终结也会意味着美股指全面回撤的到来。

综合来看，外汇市场走势相对领先一些，美元的指向性如果得到延续的话，则基本意味着risk-off模式会主导今年剩余的时间。对于美股指和原油等核心风险资产，虽然还没有到下场做空的时机，但可以提前预备好潜在的变数。后续如果消息面或者基本面上也出现同步的匹配，则可以更为积极的选择顺势而为。

$SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$