比特币 ETF 的拒绝可以忽略不计：“不积极积累 BTC 是鲁莽的”——报告lg...

• 研究人员声称 ETF 被拒绝不会影响 BTC 定价。

• 赫尔塞斯和伦德表示，“比特币的定价不正确”。

• 显示 SEC 拒绝或批准所有 ETF 申请时的不同场景。

以研究为主导、提供投资服务的数字资产经纪公司 K33 Research 发布了一份报告 关于 2023 年加密货币市场更新。该报告强调了美国现货 ETF 的两种情况。

K33 研究主管 Anders Helseth 和高级分析师 Vetle Lunde 推测 SEC 拒绝或批准当前 ETF 申请的潜在结果。

研究人员声称，虽然 ETF 申请获得批准将为比特币和以太坊带来大幅上涨，但拒绝的情况“可以忽略不计”。

2023 年加密货币

该报告强调了加密货币领域的一个关键事件，特别是有关 ETF 申请的事件。数字资产管理公司Grayscale对 SEC 提起诉讼并获胜，法院称监管机构拒绝 ETF 申请的决定是“任意且反复无常的”。

“Grayscale 的判决大大增强了人们热切期待的比特币现货 ETF 的前景，引发了市场的显着飙升，上周二上涨了 6%。然而，这种看涨势头是短暂的，比特币在周四之前就回吐了全部涨幅，以-1%的平庸周回报率结束了本周。同样在周四，美国证券交易委员会不出所料地推迟了所有活跃的 BTC ETF 申请。这些公告是在 BTC 回调之后发布的，这表明这两个事件没有联系，”报告开头写道 。

比特币 ETF 领域之前的一个里程碑是全球最大的资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 申请了现货比特币 ETF，但尚未获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。

“现在的价格与贝莱德消息之前相同，为 BTC 现货 ETF 机会注入了新的活力。在同一时间段内，纳斯达克 100 指数（通常是市场总体风险偏好的良好指标）上涨了 2%。BTC 现货 ETF 规模将会很大，而且随着批准几率的提高，很明显市场对其定价错误。”

Helseth 和 Lunde 还声称，“市场似乎低估了美国 BTC 现货 ETF 的潜在影响。现货 ETF 的批准应该会吸引大量资金流入，从而对 BTC 造成巨大的购买压力。相反，如果 BTC 现货 ETF 被拒绝，什么也不会改变。”

赫尔塞斯和伦德没有立即回应评论请求

场景 1：SEC 拒绝 ETF 申请

几个月来，加密市场一直在等待 SEC 对贝莱德、富达和灰度等华尔街巨头提交的现货 ETF 申请做出明确回应。

如前所述，贝莱德的申请公告在市场上引起了轩然大波，导致比特币价格飙升，并导致邻近的华尔街巨头纷纷效仿，申请自己的 ETF。

美国证券交易委员会尚未对这些申请做出回应，但贝莱德和其他公司已经重新提交了申请，Coinbase 作为监控合作伙伴以满足反洗钱要求。

然而，Helseth 和 Lunde 声称 ETF 被拒绝不会对市场或所涉及的代币产生负面影响。

“ETF 被拒绝不会对市场结构产生重大影响。加密市场将保持原样，灰度将保持封闭，市场参与者将可以像我们今天一样进入相同的交易场所进行交易。市场对拒绝的最初反应将是负面的，但从中长期来看，拒绝并不重要——新的申请将继续出现并最终获得批准。因此，ETF 被拒绝对 BTC 的影响应该可以忽略不计。”

场景 2：SEC 批准 ETF

“ETF 获得批准后，将立即吸收大量供应。七个 BTC ETF 同时推出，竞争环境将是巨大的。”

这一预测与市场上关于ETF成功影响力的主流观点不谋而合。

Helseth 和 Lunde 指出，由于 ETF 相关乐观情绪的直接影响，当前 BTC 定价假设存在重大缺陷。

“由于 ETF 获得批准的可能性很大，市场从根本上错误地定价了 BTC。可以合理地假设 ETF 的批准会吸引大量资金流入，吸收市场流动性，并对 BTC 价格产生巨大积极影响。”

如果获得批准，资金流可能会非常看涨。将美国现货 ETF 与之前推出的产品进行比较时，这一点显而易见。ProShares 成本高昂的基于期货的 ETF 尽管比实力较弱的竞争对手提前一周推出，但在前 10 个交易日内吸引了 2 万比特币。相比之下，市场规模较小的加拿大 ETF 在推出后的前四个月内就吸引了 6 万比特币。

来源：金色财经