美银策略师：债券收益率飙升不可怕 生产率将推动下一轮牛市lg...

美银全球研究部股票和量化策略主管萨维塔·萨勃拉曼尼亚（Savita Subramanian）认为，美国国债收益率最近的大幅上升并不意味着“股市的死亡”。

相反，她认为债券市场的走势是一个积极的信号，而不是经济的不祥信号。

萨勃拉曼尼亚在周二的一次采访中表示：“企业正重新关注效率和生产力，而不是通过杠杆回购和廉价融资成本来提高收益。企业终于开始关注效率，他们有了新的工具。他们有人工智能。他们有自动化。”

萨勃拉曼尼亚称自己对股市的看法是2008年金融危机以来最乐观的，她说生产率将推动下一轮牛市。

她说：“我们已经经历了量化宽松、零利率和负实际利率的试验，以及所有这些令人不安的东西，这些东西很难让我们真正对股票进行适当的估值。也许我们没有看到强劲的回报，但我们看到了更真实的回报。”

今年5月，萨勃拉曼尼亚将标普500指数的年终目标上调了7.5%，至4300点，区间最高可达4600点。周二，该指数收于4496.83点。今年以来，标普500指数上涨了17%。

萨勃拉曼尼亚表示：“实际上，企业在杠杆方面非常自律。这是所有人在2008年学到的教训，甚至消费者也受到了约束。”

她还发现，工业、能源和金融行业应该能够承受更高的利率。她说：“这些公司在过去10年里一直得不到资金，现在已经变得非常非常精简和自律，现在处于更好的位置来应对更高的利率环境。”

尽管萨勃拉曼尼亚认为美国企业已经学会了用更少的钱做更多的事，但她认为股市不会直线上涨。

“我不认为这永远只是肉汁。但我确实认为，我们现在对美联储的行动有了一些了解。他们已经做了很多艰苦的工作。我们的短期利率是5%。我认为我们应该对此感到高兴，因为这意味着我们在下一次经济衰退中有一些放松的余地。”