华安证券：给予振华风光买入评级lg...

华安证券股份有限公司邓承佯近期对振华风光进行研究并发布了研究报告《业绩高增长，持续巩固“产品+技术”双驱动研发模式》，本报告对振华风光给出买入评级，当前股价为95.79元。

　　振华风光(688439)
　　主要观点：
　　事件描述
　　8月29日，公司发布2023年年度报告。根据公告，2023年上半年公司营业收入为6.47亿元，同比增长61.61%；归母净利润为2.57亿元，同比上升54.33%。
　　业绩实现高速增长
　　2023年上半年国内高可靠集成电路市场略有波动，但公司全体员工齐心协力、勇创善为，推动公司经营情况持续向好。
　　上半年公司新增4项核心技术，分别是基极电流消除技术、GaAsMMIC器件亚态阻抗匹配技术、高可靠防桥臂直通驱动技术、栅极大功率驱动技术。公司基于放大器、转换器、接口电路、电源管理器、系统封装集成电路、MCU、存储器、抗辐照电路、时钟管理电路、射频微波电路等产品方向开展自主研制，通过项目牵引目前共形成了18项核心技术，上述核心技术均已应用于公司主要产品。
　　持续研发投入以夯实技术领先地位
　　公司高度重视人才布局，上半年成功引进2位博士、6位集成电路高端人才、其他研发人员引进20人，公司研发人员数量占公司人员总数的27%。“贵阳+成都+西安+南京”四位一体的芯片创新研发集群优势逐渐形成，逐渐掌握选型主导权，不断提升公司产品竞争力。
　　公司形成了一种优化电调衰减器中间态驻波的方法及其电路、一种运算放大器输入级电路及输入级差分对电路等新技术专利，共计申请发明专利12件、实用新型专利7件、软件著作权1件、集成电路布图设计47件；已授权发明专利9件、实用新型专利7件、集成电路布图设计20件。
　　投资建议
　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.46/6.33/8.32亿元，对应增速为47.2%/41.9%/31.4%。对应PE分别为42.95、30.27、23.04倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券杨晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.63%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.9亿，根据现价换算的预测PE为39.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为127.95。

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