华鑫证券：给予舍得酒业买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对舍得酒业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：发布员工持股计划，增强组织活力》，本报告对舍得酒业给出买入评级，当前股价为140.0元。

　　舍得酒业(600702)
　　事件
　　2023 年 9 月 1 日， 舍得酒业发布 2023 年员工持股计划（草案） 。
　　投资要点
　　发布持股计划， 有效激励员工
　　人员安排上， 参与计划员工总人数不超过 247 人（ 不含预留） ， 其中董事、 监事、 高管共 13 人。 本计划获得股东大会批准后， 将以 69.86 元/股受让回购的股份， 筹集资金总额上限为 1.94 亿元。 分配安排上， 本次划涉及标的股票数不超过277.08 万股， 占总股本 0.83%。 其中， 首次授予份额 215.18万股， 占计划股份 77.66%， 董高监占 14.6%， 其他员工占63.1%； 预留份额 61.90 万股， 占计划股份 22.34%。 截至2023 年 8 月 24 日， 公司已完成回购， 实际回购 277.08 万股， 资金总额 3.70 亿元（不含交易费用） 。 考核设定上， 若持有人在解锁考核期内个人绩效考核结果为“C-待改善” 及以下， 则将被公司收回权益。 公司员工持股计划覆盖面较广且附带考核要求， 有效提高员工积极性， 利于长期发展。
　　加大市场投入， 期待藏品十年推广
　　短期看， 公司加大中秋国庆政策投放力度， 拉升终端网点利润， 提高宴席增值服务频次， 加大名酒进名企和消费者赠酒宣传力度， 总体来看， 中秋国庆政策提高对终端及消费者重视程度， 预计有效促进动销。 长期看， 品味舍得已在次高端市场确立基本盘， 待商务场景逐步恢复后预计重启全国化布局； 藏品十年平台公司已建设完成， 预计以可观利润带动股东经销商发力， 同时配置充足业务人员， 开发团购客户以进攻高端市场， 以长远视角培育高端产品。
　　盈利预测
　　我们看好品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升， 藏品十年在高端市场的占位， 同时全国化进程加快。 我们预计公司2023-2025 年 EPS 为 5.86/7.74/9.50 元， 当前股价对应 PE分别为 24/18/15 倍， 维持“买入” 投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险， 舍得增速不及预期、 老酒战略推进受阻、 省外扩张不及预期、 夜郎古销售不及预期、 股份回购进度低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券王言海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.01亿，根据现价换算的预测PE为23.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级31家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为187.2。

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