债市早报：今年新增专项债力争9月底前基本发行完毕，央行增加短期流动性供给平抑货币市场波动lg...

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【内容摘要】8月28日，十四届全国人大常委会第五次会议召开，财政部表示下一步要加力提效实施好积极的财政政策，防范化解地方政府债务风险，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，发改委强调下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求；为保持流动性合理充裕，当日央行净投放资金2980亿元，但银行间资金面进一步收敛，主要利率债收益率普遍上行；碧桂园以近13亿元出售广州亚运城项目26.67%的权益予中海附属；转债市场主要指数反弹收涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍转为下行，欧元区货币供应量十三年来首次萎缩，仅德国10年期国债收益率小幅上行，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【财政部：下一步要加力提效实施好积极的财政政策，防范化解地方政府债务风险】十四届全国人大常委会第五次会议28日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议，财政部部长刘昆作了关于今年以来预算执行情况的报告。报告指出，今年以来，财政改革发展各项工作扎实推进，财政运行总体平稳，预算执行情况较好。报告介绍了落实十四届全国人大一次会议预算决议情况，提出下一步要加力提效实施好积极的财政政策，支持做强做优实体经济，切实保障和改善民生，防范化解地方政府债务风险，进一步严肃财经纪律。

【财政部：今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕】今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，引导带动社会投资。

【国家发改委：下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求】 受国务院委托，国家发展和改革委员会主任郑栅洁作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，今年以来，计划执行情况总体较好，国民经济持续恢复、总体回升向好，为实现全年目标打下了良好基础。下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求，大力推动现代化产业体系建设，持续深化改革开放，全面抓好农业农村工作，深入推进区域协调发展和新型城镇化建设，扎实推进经济社会发展绿色转型，切实防范化解重点领域风险，加大民生保障力度。

【发改委：有效防范化解地方债务风险，落实好一揽子化债方案】 在防范化解重点领域风险方面，报告指出，加强风险预警和妥善处置，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，因城施策用好政策工具箱，优化供地结构，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。增加保障性住房供给，支持地方政府和企业加大保障性租赁住房建设。有效防范化解地方债务风险，落实好一揽子化债方案。稳妥处置金融领域风险，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。

【发改委：调动民间投资积极性，出台实施有针对性的激励民间投资政策】 围绕下半年需要重点抓好的工作，国家发展改革委主任郑栅洁表示，要加大宏观政策调控力度，强化各类政策协调配合，加强逆周期调节和政策储备。积极扩大国内需求，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给。更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。调动民间投资积极性，出台实施有针对性的激励民间投资政策。

【中证协拟建立券商债券虚假陈述民事责任承担案件统计制度】 中国证券业协会拟建立证券公司债券(含公司债券、企业债券)虚假陈述民事责任承担案件统计制度，以持续跟踪研究债券虚假陈述案件中证券公司责任边界相关判例，持续推动遵循过罚相当原则，区分虚假陈述民事赔偿中的具体责任。据悉，中证协日前要求证券公司在8月31日(含)前报送本公司2015年以来因债券承销与受托管理业务虚假陈述涉诉(仲裁)的民事案件相关情况。

（二）国际要闻

【欧元区货币供应量十三年来首次萎缩】随着私营部门贷款停滞和存款减少，欧元区货币供应量自2010年以来首次出现萎缩，经济学家警告这预示未来经济将进一步下滑。欧洲央行将在9月14日的会议上讨论是否应暂停加息。8月28日，公布数据显示，欧元区货币供应量欧元区货币供应13年来首次下滑，7月份对私营部门的贷款年增长率降至1.6%，为2016年以来的最低水平；对政府的贷款也下降了2.7%，为2007年以来的最大降幅。随着贷款枯竭和短期存款萎缩，经济活动预计将放缓，但通胀压力也将随之减弱。货币供应量增长通常是衡量经济活动的关键指标之一，也是衡量衰退是否即将到来的一个指标。在经济繁荣期，随着商业银行放贷增加，货币供应量往往迅速增长。而在经济衰退到来前，货币供应增长速度往往放缓。欧洲央行表示，截至7月份，欧元区系统总体货币的指标M3较去年同期下降了0.4%，低于6月份0.6%的增长率。这表明欧洲央行过去一年来将基准存款利率从负0.5%上调至3.75%以及缩减资产负债表的措施正在发挥预期作用，这也支持了暂停加息的理由。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续收涨 NYMEX天然气价上涨】8月28日，WTI 10月原油期货收涨0.34%，报80.10美元/桶。布伦特10月原油期货收跌0.07%，报84.42美元/桶。NYMEX 10月天然气期货收涨1.53%至2.579美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月28日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了3320亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日有340亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2980亿元。

（二）资金利率

8月28日，资金面进一步收敛，主要回购利率均走高。当日DR001上行8.71bps至1.913%，DR007上行13.94bps至2.089%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

8月28日，资金面进一步收敛，叠加股债跷跷板效应压制债市情绪，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率上行1.25bp至2.580%；10年期国开债活跃券230205收益率上行1.25bps至2.750%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：

8月28日，地产债成交价格整体稳定。6只债券成交价格偏离幅度超10%，“H金优01”跌14%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”跌超19%，“H8龙控05”跌超40%；“21金地01”涨超12%，“20宝龙04”涨超24%，“22旭辉集团MTN001”涨超32%。

2. 信用债事件：

融创中国：公司公告，融创境外债重组计划债权人会议将于9月18日举行。

碧桂园：公司公告，以12.915亿元出售广州亚运城项目26.67%权益予中海附属。此次出售的联营公司为广州利合房地产开发有限公司，由碧桂园、中国海外发展分别持有26.67%和73.33%股权。

龙湖拓展：公司公告，公司股东将在二级市场购买总规模不超过5亿元上交所上市交易的公司债券（企业债券）。此前董监事增持公司债券，在二级市场买入不超过2000万元的公司债。

绿地控股集团：公司公告，因未按期支付票息，2027年1月到期美元债（ GRNLGR 7.25 01/22/27）自8月28日起停牌。

宝龙实业：公司公告，“20宝龙MTN001”第二次持有人会议已召开，“变更债券本息兑付安排”议案获通过，“增加45个自然日宽限期”、“豁免交叉保护条款”两项议案未通过。“PR宝龙A”（代码159650）、“19宝龙B”（代码159650）、“19宝龙次”（代码159652）资产支持证券持有人会议投票截止时间延长至9月1日。

旭辉集团：公司公告，拟召开债券持有人会议对“21旭辉03”后续偿付进行调整，因重大事项存在不确定性，“21旭辉03”自8月29日开市起停牌。

华闻集团：主承光大银行公告，华闻集团由于一年内到期债券集中，债务偿付压力较大，拟申请对“17华闻传媒MTN001”、 “18华闻传媒MTN001”部分本金进行展期，9月4日召开持有人会议。

中国恒大：公司公告，恒大协议安排会议将延期29天至9月26日举行，景程协议安排会议和天基协议安排会议将延期28天至9月25日举行。

远洋资本：公司公告，“20远资01”持有人会议增加给予90日宽限期临时议案，并延长召开时间至9月8日。发行人将自本议案表决通过之日后在兑付日调整期间的2025年9月9日、2026年9月9日分别兑付本期债券10%、90%本金。

奥园集团：公司公告，因审计机构尚未完成公司2021年及2022年年度报告审计工作，无法按时披露2023年半年度报告。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指高开低走，涨幅收窄】 8月28日，周日证监会、财政部、税务总局、交易所等多部门连发四项政策意在提振资本市场，多重利好密集出台令权益市场三大指数开盘涨幅达到5%以上，但随后主要指数明显回落，涨幅大幅收窄，当日上证指数、深证成指、创业板指仅分别上涨1.13%、1.01%、0.96%。当日，两市成交额超1.1万亿元，北向资金净流出逾80亿元。当日，申万一级行业指数仅食品饮料高开低走，尾盘转绿收跌0.33%，其余行业均实现不同程度上涨，其中港地产、煤炭基本维持高位运行，分别领涨4.38%和3.07%，其余行业高开后出现不同程度回落，涨幅收窄较为明显。

【转债市场指数小幅收涨】 8月28日，转债市场主要指数跟随权益市场高开低走，中证转债、上证转债、深证转债当日涨幅从开盘时的2%以上分别回落至0.21%、0.20%、0.24%。当日，转债市场日成交额638.74亿元，较前一交易日增加97.36亿元。转债市场多数个券上涨，528只个券中338只上涨，185只下跌，5只持平。当日，新上市金铜转债上涨18.05%，涨幅虽位居前列，但表现明显不及近期新上市的其他个券，存量个券中纽泰转债当日涨停20%，冠中转债、万顺转债、福蓉转债涨超10%，大幅领先其他个券；当日下跌个券跌幅明显收敛，仅精测转债下跌4.58%，法本转债、恒锋转债跌逾3%，调整较为明显。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日，宇瞳转债上市。

8月28日，东亚机械拟发行可转债募资不超6亿元。

8月28日，博世转债公告将转股价格由7.72元/股下修至6.91元/股，自8月29日生效；晶科转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年8月29日至2024年2月28日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；首华转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年8月29日至2023年11月28日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；申昊转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年8月29日至2023年11月28日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；精装转债公告不下修转股价格，且在未来两个月内（即2023年8月29日至2023年10月28日），如再次触发下修条款，亦不提出下修方案；城地转债、晶能转债、微芯转债、神通转债、维尔转债公告预计触发转股价格向下修正条件。

8月28日，天铁转债公告可能满足赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：

8月28日，各期限美债收益率普遍转为下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.98%，10年期美债收益率下行5bp至4.20%。

数据来源：iFinD，东方金诚

8月28日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅保持在78bp不变；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄5bp至9bp。

8月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.30%。

2. 欧债市场：

8月28日，德国10年期国债收益率小幅上行1bp至2.57%，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均保持不变。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至8月28日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理