中金：美债利率或具备下行机会 继续超配现金 减配中外成长风格股票与商品lg...

中金研报表示：在8月初我们把海外股票由超配下调至低配，同时增加现金配置，观点得到兑现。但近期美国经济增长超预期、美债发行超预期和联储态度超预期，导致美债利率创出新高，使我们对黄金美债的积极观点未能如期兑现。我们对市场观点做出如下调整：短期来看，美债利率上行风险和下行机会同在，9月CPI公布前，利率轻易不言顶。中期来看，3个“超预期”变数仍然较大，美国家庭超额储蓄已经接近耗尽，美债供给冲击或被过度定价，同时市场重新定价美联储态度的可能性不宜忽视，一旦经济放缓、风险暴露，美债利率或具备下行机会。因此，我们建议继续超配现金，减配中外成长风格股票与商品，逢低增配美债黄金。