解读Zoom财报的喜与忧lg...

Zoom刚刚发布了其2024财年第二季度财报。尽管盘后股价波动相当大，但市场似乎对Zoom的财报还是很满意的，股价上涨了近6%。现在，让我们来看看一下，外国分析师眼中，Zoom最新财报的喜与忧。

作者：Tradevestor

喜

非通用会计准则下的每股收益为1.34美元，超出预期26%，而营收达到11.4亿美元，超出预期约3%。这将Zoom在超越每股收益预期方面的令人印象深刻的连续季度胜率延伸至至少13个季度，其中过去7个季度（包括2024年第二季度）每次都超过10%。 

对于2024财年，Zoom预测每股收益将在4.63美元至4.67美元之间，远高于报告前市场预期的4.32美元。这意味着，尽管盘后出现上涨，股票仍然以合理的前瞻性倍数（利用新的财年指导的较高端）交易。这将稳固地将股票置于价值领域。 

鉴于在略微超过营收预期的背景下，每股收益大幅超出预期，分析师非常确定公司的开支是受控的。实际情况也确实如此。尽管研发支出较高，但总运营费用同比下降了1.40%。这意味着公司在未来的增长上进行支出，同时在目前没有过度支出。

至少有16个月服务期的客户的月度循环收入占总循环收入的近75%。这表明，企业客户很可能正在签订更长期的合同。 

Zoom在本季度结束时报告了60亿美元的自由现金和等价物。这相当于公司市值的三分之一，应该能够让投资者放心，认为公司有能力在困难时期继续运营。 

强劲的盘后走势帮助该股突破了所有常用的移动平均线。由于200日移动平均线与盘后价格非常接近，假设市场不会像上周那样紧张，该股有一个稳固的基础可以建立在上面。

忧

不久前，Zoom还是市场上最大的增长故事之一。但第二季度的营收仅增长了3.60%，第三季度的营收预测仅增长约1.50%。这使得公司的盈利能力变得比以往任何时候都更重要。 

这是分析师的解读，但阅读报告让分析师感觉到“一切如常”，必须提到“人工智能”。对分析师来说没有什么突出之处，因为公司似乎满足于在其“在线生产力”领域中发挥作用。但问题是，这个领域已经充斥着像微软和Salesforce这样的大公司，还有其他出色的产品，从老牌的Cisco WebEx，到如Teamviewer一般的新锐。这已经是一个商品化的领域。 

在这里可能过于苛刻，但以股票为基础的补偿同比增长了2.30%。然而，在过去的4年里，总股本几乎增加了16%，这是需要密切监控的内容。归根结底，Zoom仍然是一个应用软件提供商，而股票为基础的补偿通常是吸引和留住这类公司人才的重要组成部分。

结论 

Zoom大概率不会重现新冠疫情时期的狂热。但值得肯定的是，公司在应对疫情的过度影响方面表现出了令人钦佩的韧性，并逐渐适应了可能成为新常态的情况。预计在接下来的季度中，Zoom将继续变得更加精简和盈利，但公司应该尽快解决收入问题。如果这个问题没有解决，鉴于公司强大的现金地位和精益的运营，预计Zoom将成为市场上较大的科技公司中的一个有吸引力的收购目标。

$Zoom(ZM)$