美联储利率政策向下一阶段过渡 辩论焦点从“多高”转向“多久”lg...

随着美联储官员的紧缩行动接近尾声，辩论的焦点也开始从需要加息到多高，向利率应当维持高位多久进行转变。

通胀压力正在缓和，可能给决策者提供空间，暂且将利率维持在目前的水平或接近当前的水平。但是，物价增幅仍然远高于央行2%的目标，使他们暂且不愿宣布胜利。

哪怕在通胀持续减速的情况下，开始讨论可能把利率维持稳定多长时间，或可使他们遏制降息预期，并维持对经济的下行压力。

“这是他们未来有可能最为关注的政策领域：不是还要将联邦基金利率上调到多高的水平，而是要把利率维持在这一位置多久时间，”原资深美联储官员Brian Sack表示。“如果他们希望的话，仍然有很多空间通过这种方式来收紧金融环境。”

美联储上月一致决定将基准利率上调至5.25%-5.5%的目标区间，为22年来的最高水平。定于周三下午发布的会议纪要可让外界更深入地了解，大多数决策者是相信加息影响已经渗透到整个经济中，还是预计后续还会有更大的影响显现。

意见不一

决策者对于即刻应当采取怎样的行动并没有统一的意见，费城联储银行行长Patrick Harker等官员称，可以在“一段时间”内把利率维持在目前位置，而包括美联储理事Michelle Bowman在内的其他人则认为需要进一步加息。

“我认为我们已经非常接近峰值利率，”纽约联储银行行长John Williams本月对《纽约时报》表示。“问题是，一旦我们对此有了很好的理解，我们需要在多长时间内把政策保持在限制性立场。”

Jan Hatzius和David Mericle等高盛集团经济学家在8月13日的报告中写道，他们预计美联储将在明年6月底前开始降息。

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SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy表示，官员们没有说明他们打算在多长时间内维持利率稳定，部分原因是他们自己也还没有弄清楚。这是部分决策者本月在堪萨斯城参加一年一度的杰克逊霍尔研讨会时，可以商讨的一个问题。

“我们目前在各位联储行长中间所听到的对话将会反映在杰克逊霍尔的会外闲谈当中，”Duy称。“我们正在过渡到下一个阶段。”