债市早报：7月金融数据不及预期；资金面依旧稳中偏松，债市震荡偏暖lg...

金融界8月14日消息金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】8月11日，资金面依旧稳中偏松；银行间主要利率债收益率小幅下行；碧桂园发布管理层致歉函《化危机为生机，锻造更健康的碧桂园》；远洋集团延长2029年票据同意征求投票截止日期至8月15日；中国奥园决定延长重组支持协议费用截止时间至8月31日，部分非ICA债权人已签署或同意该协议；转债市场指数集体收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【7月金融数据不及预期】 8月11日，央行公布数据显示，2023年7月新增人民币贷款3459亿，同比少增3498亿；7月新增社会融资规模5282亿，同比少增2703亿。7月末，广义货币(M2)同比增长10.7%，增速比上月末低0.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长2.3%，增速比上月末低0.8个百分点。

点评：整体上看，在6月政策性降息落地、7月稳增长政策持续发力背景下，当月金融数据明显偏低，主要源于透支效应及融资需求推迟释放等因素带来的短期波动，不代表宽信用进程发生变化。预计8月信贷投放会出现较大幅度上扬，同比将有大幅多增。当前宏观政策调控力度正在加大，信贷低迷现象不会持续，三季度信贷投放整体上会比去年同期有一定幅度多增。宽信用进程会有波折，但在经济修复动能明显转强之前，总体方向不会改变。

【国务院印发《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》】国务院日前印发《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》，要求更好统筹国内国际两个大局，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分发挥我国超大规模市场优势，更大力度、更加有效吸引和利用外商投资，为推进高水平对外开放、全面建设社会主义现代化国家作出贡献。《意见》提出加大重点领域引进外资力度。在符合有关法律法规的前提下，加快生物医药领域外商投资项目落地投产；拓宽吸引外资渠道。鼓励符合条件的外国投资者设立投资性公司、地区总部，相关投资性公司投资设立的企业，可按国家有关规定享受外商投资企业待遇；探索便利化的数据跨境流动安全管理机制。落实网络安全法、数据安全法、个人信息保护法等要求，为符合条件的外商投资企业建立绿色通道，高效开展重要数据和个人信息出境安全评估，促进数据安全有序自由流动。

【证监会：不断提高证券监管透明度】证监会8月11日消息，为贯彻落实《规章制定程序条例》《证券期货规章制定程序规定》等相关要求，证监会近期组织对证券期货规章制度进行了清理，决定对6部规范性文件的部分条款予以修改，对1部规章、23部规范性文件、12件部函等文件予以废止。证监会表示，下一步将继续推进资本市场制度规则“立改废释”和体系优化，不断提高证券监管透明度和法治化水平，为建设中国特色现代资本市场提供更加强有力的法治保障。

【2023年6月末个人房贷余额首现负增长】央行近期公示的《2023年二季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2023年二季度末，人民币房地产贷款余额53.37万亿元，同比增长0.5%，比上年末增速低1个百分点；而个人住房贷款余额38.6万亿元，同比下降0.7%，增速比上年末低1.9个百分点。自2004年公示数据，2004年12月至2021年12月，个人住房贷款余额同比增长率一直高于10%。但2021年12月后，该数据跌落至10%以下。截至2023年6月末，个人住房贷款余额同比增长率首次转负。

【上交所：支持发行募集资金主要用于救灾重建的“防汛救灾专项债”】8月11日，上交所例行新闻发布会称，面对近期京津冀、东北等地遭遇严重洪涝灾害，上交所针对受灾地区和投资者精准升级支持举措，推出15条务实举措，从多元融资支持、优化市场服务等多方面，支持防汛救灾和灾后重建工作。其中提到，支持受灾地区债券业务开展。针对受灾地区的经营主体，提供多元债券融资服务支持。支持发行募集资金主要用于救灾重建的“防汛救灾专项债”。支持受灾地区利用政府债券、公司债券、资产支持证券、基础设施公募REITs等产品融资，适当放宽相关业务办理时限。同时，对受灾地区债券发行人建立发行服务绿色通道，即报即审，优化审核流程，提高审核效率。保障受灾地区上市公司和债券发行人信息披露业务正常进行。为解决受灾地区上市公司在信息披露操作业务中面临的困难和问题，上交所设立信息披露操作业务全天候咨询热线电话。上市公司因灾情影响无法使用EKey通过日常业务管理系统提交信息披露文件的，可以通过电子邮件或传真方式提交。信息披露文件因灾情影响无法及时提供实体签章的，可以暂以电子签章等代替或提交相关说明。

（二）国际要闻

【美国7月PPI同比增速加速至0.8%】8月11日，美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI同比增速由上月修正前的0.1%加速上涨至0.8%，高于预期的0.7%，前值由0.1%上修至0.2%。环比上升0.3%，高于预期的0.2%，为2023年1月以来的最大涨幅，前值由0.1%修正为0。剔除波动较大的食品和能源，7月核心PPI同比上涨2.4%，高于预期的2.3%，与上月持平。核心PPI环比上升了0.3% ，高于预期的0.2%，前值由0.1%下修为-0.1%。具体来看，报告显示，7月，服务业最终需求指数上涨0.5%，为2022年8月以来的最大涨幅。最终需求贸易服务利润率上涨0.7%。运输和仓储服务价格上涨0.5%。

【美国8月密歇根短期通胀预期意外逼平两年多最低】虽然汽油和杂货成本上涨，美国8月密歇根大学1年短期通胀预期初值意外降至3.3%，逼平最近逾两年的最低位，长期通胀预期也有所回落。本月整体的消费者信心指数较7月小幅回落。具体数据上，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值71.2，预期71.3,7月前值71.6。其中，现况指数初值77.4，为2021年10月以来的最强读数，预期76.9，前值76.6；预期指数初值67.3，预期67.3，前值68.3。市场备受关注的通胀预期方面，8月1年通胀预期初值3.3%，逼平2021年3月以来的最低水平，预期3.5%，7月前值3.4%；5年通胀预期初值2.9%，预期3%，7月前值3%。虽然密歇根调查的通胀预期向好，但需要注意的是，从债券市场的定价来看，本周美国重要通胀预期指标接近去年4月创下的9年峰值，这意味着，在很多专业投资者看来，欧美的通胀粘性可能非常大，想要把通胀拉回到2%的目标并不容易。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨，NYMEX天然气价格微幅上涨】8月11日，WTI 9月原油期货收涨0.37美元，涨幅0.45%，报83.19美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.41美元，涨幅0.47%，报86.81美元/桶；NYMEX 9月天然气期货微涨0.25%至2.770美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

8月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

（二）资金利率

8月11日，资金面依旧稳中偏松，当日DR001上行0.12bps至1.332%，DR007上行3.27bps至1.764%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

8月11日，债市震荡偏暖，银行间主要利率债收益率小幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行0.75bp至2.6805%；10年期国开债活跃券230210收益率下行1.10bps至2.7375%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

8月11日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20碧地04”跌超12%，“19远洋01”跌超13%，“20碧地03”跌超14%，“H0金科03”跌超15%，“H1金科01”跌超20%，“21碧地02”涨超19%，“21碧地01”涨超20%，“21碧地04”涨超107%，“21碧地03”涨超219%。

2. 信用债事件

中国奥园：公司公告，决定延长重组支持协议费用截止时间至8月31日，部分非ICA债权人已签署或同意该协议。

远洋集团：公司公告，延长2029年票据同意征求投票截止日期至8月15日。

中誉集团：公司公告，接受中国恒大偿债协议安排，涉及1.7亿美元恒大及景程发行票据。

正荣地产：公司公告，预计上半年归母应占亏损14亿-16亿元；已与债权人小组就离岸债重组条款展开讨论。

潍坊滨海投资：上交所披露，潍坊滨海投资20亿元私募债项目获终止审核，受理时间超半年。

陕西省国际信托：公司公告，“20阳光城ABN001”拟就本金及/或利息支付增设“临时兑付日”，8月16日召开持有人会议。资产支持票据分为三个品种：“20阳光城ABN001优先A”，债项余额3.092亿元，本计息期利率5.8%；“20阳光城ABN001优先B”，债项余额2.535亿元，本计息期利率6.8%；“20阳光城ABN001次”，债项余额0.3亿元，无票面利率。

碧桂园：公司公告，碧桂园旗下多只债券自2023年8月14日开市起停牌，近期拟就债券兑付安排召开持有人会议。停牌债券包括“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”、“22碧地02”、“22碧地03”、“19碧地03”、“20碧地03”、“20碧地04”、“16腾越02”。

碧桂园：8月11日，碧桂园发布管理层致歉函《化危机为生机，锻造更健康的碧桂园》，函件由董事局主席杨惠妍、总裁莫斌共同署名。文章表示，公司要坚定地向前看、向前行，将采取更有力有效的措施，全力以赴保交付，化解阶段性流动压力，保障经营有序开展，拼尽全力扭转当前的困局，更好地保障广大客户、投资者、合作伙伴的权利。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股主要股指集体跳水】 8月11日，A股主要股指开盘后持续走弱，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.01%、2.18%、2.33%，上证指数跌破3200点，两市成交额仅7500多亿，当日北向资金净流出123亿元。当日申万一级行业指数全面收跌，其中券商股大幅跳水带动非银金融领跌4.10%；因多地发布积极房地产政策，房地产行业盘中出现反弹翻红，但最终受大盘拖累收跌0.40%。

【转债市场指数集体收跌】 8月11日，转债市场主要指数跟随权益市场集体走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.39%、0.37%、0.42%。转债市场成交有所回暖，当日成交额543.45亿元，较前一交易日增加43.45亿元。当日转债市场个券多数上涨，511只个券中有95只上涨，412只下跌，4只持平。当日，虽然市场指数明显走弱，但大叶转债、福蓉转债涨超10%，大幅领先市场，塞力转债涨超6%，华源涨超4%，纽泰转债、亚康转债涨超3%，亦表现不俗，当日涨幅前二十个券日成交额明显活跃，占比近四成，并以机械设备、医药生物等行业个券居多；当日虽有八成个券下跌，但个券普遍调整幅度不大，仅天壕转债、惠城转债跌逾3%，中银转债、水羊转债等14只个券跌逾2%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日，福立转债开启申购，阳谷转债、众和转债、宏微转债上市；本周，蓝天转债拟于8月15日开启申购，华设转债、神通转债、煜邦转债、兴瑞转债拟于8月15日上市，天源转债拟于8月16日上市。

8月11日，芯能科技发行可转债申请获上交所上市委审议通过，民生银行公告终止发行A股可转债并撤回申请文件，瑞可达拟发行可转债募资不超过9.5亿元，浩瀚深度拟发行可转债募资不超过5亿元。

8月11日，药石转债公告不下修转股价格，且在未来两个月内（即2023年8月11日至2023年10月10日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；威派转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年8月12日至2023年11月11日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；山玻转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年8月12日至2024年2月11日），如再次触发转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；正川转债、德尔转债公告预计触发转股价格向下修正条件。

8月11日，苏租转债公告可能满足赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

8月11日，当日公布的美国7月PPI数据超预期，推动各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行7bp至4.89%，10年期美债收益率上行7bp至4.16%。

数据来源：iFinD，东方金诚

8月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度维持在73bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄7bp至倒挂4bp。

8月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.36%。

2. 欧债市场

8月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行12bp至2.62%；法国、西班牙、意大利、英国10年期国债收益率分别上行9bp、10bp、9bp和17bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至8月11日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理