工人工资是美联储对抗通胀的核心lg...

美国40年来最大的一次物价上涨已经结束，但对抗通货膨胀的斗争还没有结束。

首先是好消息。

7月份，消费者通货膨胀率仅上升0.2%，这是连续第三个疲软的数据。去年消费者价格上涨3.2%，仅为去年9.1%峰值的三分之一。

美联储青睐的另一项通胀指标上月也相当温和。然而，通货膨胀率仍然远高于美联储2%的目标。在大流行之前，通货膨胀率每年增长不到2%。

被美联储视为更能预测通胀趋势的所谓核心CPI的年增长率仅从4.8%降至7月份的4.7%。它还有很长的路要走。

对美联储来说，降低核心通胀的关键是劳动力成本的回落——不仅是工资和薪水，还有福利。

到目前为止，证据好坏参半。

劳动力成本的上升速度也有所放缓，但仍远高于趋势水平，因为工人们可以理解地寻求更高的薪酬来抵消更高的生活成本。

例如，在过去几个月里，联合包裹(UPS)和其他大公司的员工都获得了大幅加薪。

与此同时，自今年早春以来，时薪增幅一直停留在4.4%左右，这让美联储感到不安。

对于大多数企业来说，劳动力是最大的支出，尤其是在庞大的服务业领域。这是通胀感觉最强烈的地方。

Jefferies的美国分析师Thomas Simons表示，"如果劳动密集型行业的通胀未能进一步放缓，美联储将很难消除通胀高于目标的最后一点。"

"就业数据显示，近期平均时薪出现反弹，再加上大型工会就大幅提高会员工资和福利的谈判取得成功，都表明经济反弹的风险很大，"他补充道。

经济学家说，要实现2%的通胀目标，劳动力成本的年涨幅必须放缓至3.5%，甚至更低。

如果他们不这样做，核心通胀率可能会在一段时间内停留在3%以上。