民生证券：给予浦发银行买入评级lg...

民生证券股份有限公司余金鑫近期对浦发银行进行研究并发布了研究报告《23H1业绩快报点评：资产质量改善，规模稳步扩张》，本报告对浦发银行给出买入评级，当前股价为7.42元。

　　浦发银行(600000)
　　事件：8月9日，浦发银行发布23H1业绩快报。23H1实现营收912.3亿元，YoY-7.5%；归母净利润231.4亿元，YoY-23.3%；不良率1.49%，拨备覆盖率170%。
　　盈利增速放缓。浦发银行23H1营收、归母净利润累计同比增速分别较23Q1-3.7pct、-5.0pct。主要拖累因素或来自于信贷增速放缓、定价下行，以及加大处置不良资产背景下，拨备对利润负向影响扩大。
　　规模稳步扩张。浦发银行23H1总资产、贷款总额、存款总额分别同比+5.0%、+2.0%、+6.8%，增速分别较23Q1-0.2pct、-0.5pct、-1.3pct。公司2021年以来信贷增速有所放缓，部分源于其在优化资产质量过程中，着重推进客户及业务结构的调整优化。
　　资产质量持续向好。不良贷款规模、比率“双降”，浦发银行23H1不良贷款余额743亿元，较23Q1下降12.5亿元；23H1不良率1.49%，较23Q1下降3BP，不良率自2019年末以来持续下行，风险压降工作成效显著。23H1拨备覆盖率较23Q1提高10pct，拨贷比较23Q1上升10BP，风险抵补能力逐渐回升。
　　区位经济优，战略定力强。浦发银行立足长三角，区位优势明显，发展动能强劲；且战略明晰，持续推进“轻型银行、绿色银行、全景银行”建设。当前风险“控新降旧”或对业绩增长带来阶段性压力，但目前资产质量指标已表现出持续向好态势，同时积极调整业务结构也为中长期发展奠定了较好基础。
　　投资建议：不良回落，业绩磨底
　　浦发银行风险管理实施“控新降旧”，当前不良压降效果明显，为中长期经营不断减轻资产质量包袱。且公司立足长三角，区位优势持续巩固，叠加当前主动调整客户、业务结构，业绩虽仍在磨底，但经营质效有望逐步提升。预计23-25年EPS分别为1.42元、1.34元和1.34元，2023年8月9日收盘价对应0.4倍23年PB，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济增速下行；行业净息差下行超预期；信用风险暴露等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券屈俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利512.29亿，根据现价换算的预测PE为4.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.6。

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