随着美国国债收益率上周攀升,新的空头押注出现。最新的持仓数据显示,对冲基金在增加空头头寸,与站在了“做多那边”的资产管理公司越发背道而驰。
根据美国银行,随着收益率走高,未平仓合约的广泛增加指向新建空头头寸。与此同时,摩根大通的最新美债客户调查显示,现券市场空头头寸也升至5月1日以来最多。
随着美债收益率显著熊陡,对冲期限利差走阔风险的成本也在过去一周里飙升。
以下是债券市场各个角落的持仓情况:
对冲基金与资产管理公司分歧加大
最新的CFTC头寸数据显示,持空头立场的对冲基金与持多头立场的资产管理公司分歧继续扩大,对冲基金相当于净增加了17.6万份10年期期货合约的空头头寸,资产管理公司则相当于净增加了13.7万份10年期期货合约的多头头寸。
未平仓头寸增加
上周美债大跌,10年期收益率一度升至4.20%,即11月以来的最高水平,未平仓合约(投资者承担的风险)上升,表明有新的空头头寸。
远端对冲成本飙升
过去一周长期利率波动剧增,相对中短期美债,对冲30年期品种下跌风险的成本飙升。 在美债期权中,10年期和5年期品种都出现了上涨风险对冲交易。
SOFR期权
SOFR期权本周的走势表明,存在对冲明年底乃至2025年的下行风险的需求。特别是2024年12月和2025年12月期权在周一和周二成为了目标,相关押注将受益于美联储利率维持高位时间拉长,以及市场随之下调对明年起降息幅度的预期。