Coinbase2023年Q2业绩电话会高管解读财报lg...

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$

布赖恩·阿姆斯特朗

谢谢，阿尼尔。第二季度对我们来说是一个强劲的季度，因为我们展示了运营纪律，专注于产品卓越并帮助推动行业监管的清晰度。我将从操作纪律开始。第二季度，我们实现了 1.94 亿美元的调整后 EBIT DA ，这是连续第二个季度实现正调整EBIT DA。大约一年前，我们开始实施成本削减，我很高兴地说，在第二季度，我们的运营费用同比下降了近 50%。第二季度结束时，我们拥有 3,400 名员工，通过成为这样规模的更高效的公司，我们已经取得了很多成就。

接下来，让我谈谈产品卓越性。人们使用Coinbase的产品是因为我们是最值得信赖的品牌，而且我们让加密货币更易于使用。在过去的十年中，我们专注于合规性、网络安全、出色的设计、用户体验和客户支持。我们始终着眼长远​​，并尝试做正确的事情，即使这并不容易或规则不明确。

如今，Coinbase一直被评为跨多个市场最值得信赖的加密平台，这对我们来说是一个巨大的竞争优势。我们在该行业拥有广泛的产品覆盖范围，并为三个不同的客户群体提供服务：零售、机构和开发商。

对于我们的零售客户来说，Coinbase和Coinbase钱包已经超越了我们一流的交易用例。我们现在帮助客户进行支付、储蓄、赚取奖励、访问 NFT、使用Coinbase卡以及访问 Web3 中的第三方应用程序。Coinbase已成为广泛的第一方和第三方用例的平台，功能范围不断扩大。我们的目标是成为世界各地人们管理财务生活的主要方式，这些强大的去中心化协议将随着时间的推移而成为全球经济的更大组成部分。Coinbase钱包为零售客户提供了一种访问此功能的方式，同时通过自我托管存储自己的资金。

现在转向我们的机构客户。我们通过Coinbase Prime提供综合交易、托管和融资解决方案。对于我们的开发者客户，我们正在构建Coinbase Cloud，其中包含一组强大的 API 和本机变更解决方案（例如 Base），允许每个企业集成加密技术。

第二季度，我们在美国以外的特定市场推出了衍生品交易所，并且我们还被选为机构业务中多个 ETF 申请的托管人。明年我们的一个重点是，我们将如何推动加密货币的实用性，而不仅仅是交易。加密货币的前 10 年主要是关于交易，但我们看到我们的客户群随着时间的推移而改变其活动，我们的大多数活跃客户现在除了交易之外还使用加密货币做一些事情。

我相信，未来 10 年加密货币将主要关注非交易用例。那么其中一些可能是什么？嗯，付款是一件大事。随着区块链的可扩展性通过转向闪电、乐观和基础等第 2 层解决方案而得到改善，支付将成为一个更大的用例。获得更具可扩展性的区块链将与互联网从对话转向宽带一样重要。我们还将看到去中心化身份系统的兴起，这些系统具有去中心化消息传递和社交应用程序，这些应用程序将伴随那些直接连接到这些去中心化身份的人。

我们Coinbase正在努力让人们能够轻松地通过Coinbase钱包连接到任何第三方应用程序或 DAP（代表去中心化应用程序）。在Coinbase应用程序中，您实际上可以访问应用程序右下角的 Web3 选项卡，并将其连接到生态系统中的任何第三方应用程序。越来越多的加密实用程序将发生在链上。在魁北克，我想说 Onchain 是新的在线方式。所以我们完全接受这一点。随着我们继续让加密货币变得可信且易于使用，这些新用例将有助于更新全球金融系统，并帮助另外 10 亿人从这项技术中受益。

最后，我想谈谈Coinbase如何推动行业监管的清晰度。阻碍这项技术采用的最大因素之一是美国迄今为止缺乏明确的规则和执法监管。尽管世界其他地区通过明确的立法在拥抱加密货币和 Web3 技术方面取得了长足进步，但美国却一直在努力跟上步伐。Coinbase在这方面可以发挥重要作用。当美国证券交易委员会拒绝参与规则制定，而是采取执法监管的方式时，我们利用法院来帮助美国明确监管并帮助立案。

我们还积极与国会合作，我们看到两党对过去的加密立法的支持。就在过去几周，众议院金融服务委员会和众议院农业委员会在两党支持下通过了具有里程碑意义的加密货币市场结构法案和该法案。这些法案将在今年晚些时候进入众议院进行全面投票，然后再提交参议院。币库致力于帮助确保美国通过加密立法，并且它不会落后。我们还开始激活美国各地的加密货币用户，以确保我们的民主国家能够听到他们的声音。作为比较，五分之一的美国人现在使用加密货币的次数超过了持有联合卡的次数。迄今为止，我们的加密货币活动立场已在所有 435 个国会选区签约了约 60,000 名加密货币倡导者。

作为我们今天如何在纽约市激活它们的一个例子，我们将举办一场面对面的聚会，与会者包括参议员、市长亚当斯和州长办公室的代表以及数百名加密货币爱好者。顺便说一句，U2 作为投资者可以通过访问standwithcrypto.org 注册成为加密货币倡导者来帮助实现这一目标。如果您想确保美国接受加密技术并帮助制定明确的规则，请访问standwithcrypto.org来帮助我们。国会市政厅整个八月都在举行，我们鼓励与各地的加密货币倡导者站在一起，直接与他们的政策制定者接触，以支持明确的加密货币监管方面的创新。

事实证明，加密货币甚至成为即将到来的 2024 年总统选举的一个重要话题，大多数挑战者候选人都采取了积极的立场。在民主国家，政府是为了人民、由人民统治的，美国公民已经明确表示他们想要使用加密货币，并且相信这项技术的潜力。我们不会允许美国在这方面的领导地位被我国政府中一些不遵守法律的人所破坏。

现在正在判决的各种法院案件至少证明了我们一直以来所说的，没有明确的监管，需要新的立法，并且在这些案件中判决的基础资产本身并不存在。证券。

总而言之，尽管我们正处于波动性较大的加密货币熊市，这是多年来的最低水平，但Coinbase的财务状况依然健康，第二季度调整后的 EBIT DA为正值。我们甚至在第二季度产生了 1.56 亿美元的现金。我们打算暂时保持员工人数不变，因为我们在我提到的上述项目上不断取得进展。

与此同时，我们拥有最值得信赖的品牌和最容易使用的产品，我们日复一日地向我们展示运行一个值得信赖、安全和合规的加密平台的艰苦工作。这是我们的竞争优势。事实证明，我们长期关注遵守规则是正确的策略，因为监管机构会关闭那些不遵守规则的公司，这对我们来说是另一个竞争优势。

我们正在推动美国监管的明确性，同时向规则已经明确的国家扩张。所有这些使我们成为各种产品和三个客户群体的全球领导者。加密货币是我们更新全球金融体系所需的最重要的技术，而Coinbase是该领域的领先公司。

接下来，我将把它交给你，Alesia，告诉我们更多有关我们第二季度表现的信息。

阿莱西亚·哈斯

谢谢，布莱恩。正如布莱恩分享的那样，在第二季度，我们在建立一家日益高效且财务纪律日益严格的公司的道路上取得了良好进展。正如他所说，我们产生了 1.94 亿美元的调整后 EBIT DA，并产生了 1.56 亿美元的现金。第二季度结束时，我们的资产负债表上的资源总额为 55 亿美元。我想谈谈我们业绩的驱动因素，从宏观背景开始，然后讨论财务业绩。

在第二季度，作为我们交易业务的关键投入的加密货币波动性继续下降，并达到多年来的低点。在这种环境下，我们的交易量下降了 37%。但重要的是，它的表现优于全球现货市场，随着我们在本季度获得市场份额，全球现货市场下降了 48%。这为我们的交易收入提供了背景。

低波动环境带来了 3.27 亿美元的交易收入，环比下降 13%。消费者和机构的平均混合费用环比增长。费用的增加是由交易量的混合变化推动的。我们在零售领域提供简单而先进的交易体验，我们通过 Prime 平台和机构向交易所提供培训，费用因产品而异，并且混合转变推动了本季度费率的上涨。

订阅和服务收入为 3.35 亿美元，超出了我们的预期。表现优异是由区块链奖励推动的，特别是更高的奖励和更高的资产价格。此外，我们发现投资于产生利息收入的账户的现金比例更高。

在费用方面，我们继续高度关注成本和效率。正如 Brian 提到的，与 2022 年第二季度我们真正开始关注财务纪律时相比，我们的季度经常性运营费用（技术和开发、一般和管理、销售和营销）下降了近 50%。

第二季度，我们的总运营费用为 7.81 亿美元。我们的经常性运营支出为 6.64 亿美元，低于我们的预期，这主要是由于我们持续提高运营效率。我们在信中提供了很多细节。

最后，我想谈谈我们对第三季度的展望。在我们的信中，我们注意到 7 月份的交易收入约为1.1亿美元。假设与 7 月底相比，平台上的资产或平均加密货币市值没有发生重大变化，我们预计订阅服务收入将至少为 3 亿美元。就我们的支出而言，我们预计技术和开发以及一般管理费用将在 5.75 亿美元至 6.25 亿美元之间，比第二季度的水平略有增加。这一增长是由我们的股票薪酬支出推动的。

由于我们基于股票的薪酬确认时间，我们将提高第三季度的水平，但我们预计 2023 年下半年将与 2023 年上半年基本一致。我们预计销售和营销将与第二季度保持一致，为 8000 万美元至9000万美元。因为我们与 NBA 合作伙伴关系带来的第三季度支出的减少被中国科学技术大学向客户支付的奖励增加所抵消。最后，我想重申我们的目标是逐年提高调整后 E BIT DA 的绝对值。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)