从美国大型科技股财报看美国经济韧性lg...

美国经济表现强劲，二季度GDP同比增长2.4%，环比提升了0.4个百分点。美联储内部已经将美国陷入衰退的预期降到最低。美国经济究竟有多好？美国大型上市公司的二季度财报也是一个非常好的观察角度。

奈飞和特斯拉率先发布了低预期的财报，让市场吓了一跳，不过，仔细去看的话，它们增长的收缩都是在以价换量，说明真实的需求还是非常旺盛的。奈飞二季度营收81.9亿美元，同比增速放缓至2.7%，这是账户分享政策调整后的影响，但是，截至二季度末，奈飞的全球流媒体付费用户数为2.38亿，同比增长8%，增速有显著提升，说明公司的受众进一步拓宽。奈飞还取消了美国和英国的月费9.99美元的“无广告基本套餐”，吸引用户选择含广告的6.99美元月费的套餐，公司采用以价换量策略的决心异常坚定。

无独有偶，特斯拉也是在通过降价抢占市场，吸引更多的买家。其收入和盈利受到负面影响也在预期范围内。二季度特斯拉实现营收249.27亿美元，同比增长47%，高于市场预期，但是毛利率下降到18.2%，而且，马斯克在电话会上也表示，如果经济不稳定，特斯拉还会继续降价。短期来看，这伤害了特斯拉的利润，但是，特斯拉已经实现了稳定盈利，成本控制能力也非常强大，利润已经不是公司最强烈的追求，相反，全球汽车8000万的销量才是特斯拉追逐的星辰大海，通过降价快速抢占市场，进一步巩固特斯拉的品牌壁垒，这才是特斯拉长期的选择。别忘了，随着存量车辆规模扩大，特斯拉软件收费规模也有可能再造一个当下的“特斯拉”。

跟低预期的奈飞和特斯拉不同，谷歌、Meta和微软都发布了超预期财报，谷歌二季度收入746.04亿美元，同比增长7%，Meta二季度收入320亿美元，同比增长11%，微软二季度收入为562亿美元，增幅8%，都是不错的正增长。

而这又主要得益于云业务和广告业务的强烈反弹。云业务和广告业务都代表了公司侧的需求，这方面的收入增加，也说明了公司的需求旺盛，尤其是广告业务，跟宏观经济密切相关，广告业务的旺盛也反映了宏观经济的良好。把广告业务再映射到奈飞，如果奈飞的有广告套餐普及到更多的用户，那么它能够产生的广告收入也会非常可观，也能反映奈飞的长期增长潜力。

具体来看，谷歌的广告收入重回增长，营收581.43亿美元，同比增长3.3%，Meta的应用系列部门（以广告为主）收入达到317亿美元，同比增长12%。谷歌的云收入为317亿美元，同比增长约28%，微软智能云的收入为240亿美元，同比增长15%，微软云收入增速持续放缓，不过，这跟公司云业务竞争力不足有关。行业层面，根据Gartner预测，2023年全球公共云最终用户支出将达到近 6000 亿美元，同比增长21.7%。同时，云市场竞争也已经十分激烈，降价抢市场成为常态，公司层面的增速放缓也属正常。

另外，相比大型科技股的广告收入回暖，Snap的广告业务收入则比较萎靡，因为广告需求不佳，Snap二季度的收入为10.68亿美元，同比下降4%，已经连续第二个季度下降。不过，从行业层面看，广告行业正在逐步复苏，小型科技公司可能会复苏的较慢。

美国时间本周五，苹果和亚马逊将公布财报。手机销量正处于下滑周期，根据 Canalys 的数据，2023 年第 2 季度全球智能手机市场出货量同比下降 10%，苹果市场份额下降到17%，所以市场正预期苹果第三财季收入会同比下降，而根据管理层的指引，如果宏观经济不恶化，苹果收入将会跟去年同期和第二季度持平。考虑到经济确实不错，服务收入增长潜力大，苹果总收入很可能超出分析师的下降预期，甚至是实现正增长，同时，苹果能否超预期也是印证美国经济强劲的指标之一。另外，最近8个季度，苹果有5个季度收入超预期，3个季度低于预期。

作为美国最大的电商平台亚马逊也是反映宏观强弱的重要指标，一季度亚马逊收入1274亿美元，同比增长9%，市场预期二季度收入1313亿美元，同比、环比均有所增长。另外，随着体量放大，亚马逊云收入增速持续放缓，这个也在预期范围内。

所以，接下来，苹果和亚马逊的业绩将会是进一步验证美国经济韧性的指标，大家可以拭目以待，不过，超预期的概率可能更大。

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