用英特尔财报预估AMD潜力lg...

英特尔发布超预期财报，股价上扬！有国外分析师通过这份财报中解读出AMD的潜力！？他的逻辑是什么样的？我们一起看看。

作者：Stone Fox Capital

他山之石，可以攻玉。友商发布的财报可以为市场提供很好的见解。而对于AMD而言，英特尔的二季度财报，就能为人工智能芯片需求飙升和PC业务需求反弹提供重要佐证。

PC需求反弹

英特尔发布超预期的二季度财报，并且对第三季度进行了向上指导，最直接的信号是个人电脑需求的反弹。更重要的是，库存调整已经结束，原始设备制造商不再在消化芯片库存。

在2022年三季度，AMD通过削减个人电脑收入预期10亿美元，震惊了市场。该公司的季度个人电脑CPU销售额迅速从20亿美元降至不足10亿美元。

英特尔的二季度客户计算业务收入同比下降12%，为68亿美元，但环比增长了10亿美元。这家芯片巨头将第三季度收入指导至134亿美元，环比增长5亿美元。

在2023年第一季度，AMD报告客户端收入进一步下降至仅7.39亿美元。AMD的CPU收入现在每个季度比峰值水平低出10亿美元以上，这为个人电脑市场恢复正常时提供了巨大的增长潜力。

AI的救援

英特尔在短期内讨论了其业务的混合情况，原因是与人工智能相关。从中可以看出，这家芯片巨头正在加大对AI芯片的资本支出。

这个举措对于AMD来说既有好处又有坏处。该公司将在第四季度推出MI300 AI GPU芯片，为英伟达的H100带来的需求激增提供了一个强有力的竞争对手，但该芯片目前尚未上市。

在短期内，AMD可能会看到一些受抑制的数据中心需求，直到进入2024年。最终，该公司应该从MI300和Alveo AI加速器的人工智能需求中获得收益。

在2023年第二季度收益电话会议上，英特尔首席执行官Pat Gelsinger表示，2024年的人工智能订单已经激增至10亿美元：

在我的正式讲话中，我们说我们的订单现在已经超过10亿美元，在上个季度增长了6倍。

几个月前，摩根士丹利估计AMD的人工智能潜力只有4亿美元，有可能增至12亿美元。英特尔的预测表明，明年MI300开始大规模生产后，AMD的人工智能潜力将大幅提高。

英伟达将当前季度销售预期上调50％，达到110亿美元以上。该公司表示，该季度数据中心销售将达到70亿美元以上。

AMD的数据中心销售仅达到13亿美元的季度销售额，与英伟达相比存在巨大差距。尽管部分原因是因为失去了市场份额，但英特尔在2023年第二季度的数据中心销售额仍达到了40亿美元，尽管较2022年水平下降了近20％。

对于AMD来说，重要问题是数据中心销售增长是否会停滞，导致无法实现下半年的销售目标，而激增的人工智能需求最终将在2024年第一季度或第四季度提升销售。该芯片公司在2022年第二季度销售额达到66亿美元的峰值，而当前的季度分析师预测并不是非常积极。

对于AMD来说，个人电脑需求反弹至更加正常的水平将使其单独实现2023年第四季度的65亿美元收入目标成为可能。如果个人电脑市场回归正常（每季度20亿美元的销售额），加上更高的数据中心或人工智能需求，将导致2024年收入大幅增加。

当前的分析师甚至没有将在2024年第二季度的收入预期中考虑太多增长。尽管AMD进军AI GPU领域可能会引发需求激增，但该金额与2022年第二季度相比只有4％的增长。

AMD定于8月1日收盘后发布财报。投资者应该更关注恢复至更加正常收入水平的情况，以及来自人工智能的增长潜力，而不是关注第二季度的数字甚至第三季度的指引。

分析师认为，AMD的收益潜力为50亿至60亿美元，而人工智能的机遇对于这一观点来说都是正面因素。

投资要点 

尽管英伟达的股价已经到了新高，但AMD的股价仍然低于历史最高点50美元。二季度财报可能会给长期投资者机会。

$美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$