大摩首席继续唱空：反通胀将变成通缩 企业盈利和股市将遭受暴击lg...

“华尔街最悲观分析师”、摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊表示，反通胀即将转变为通缩，这是企业盈利的主要阻力，进而影响股价，而投资者尚未考虑到这一点。

在周一的一次播客访谈中，威尔逊指出，消费者价格和生产者价格正在放缓，这引发了投资者对美国经济软着陆的希望。美国6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，较去年夏季的9.1%大幅下降。与此同时，生产者价格指数（PPI）同比仅上涨0.1%，低于2022年6月的0.9%。

市场将此解读为对股市的利好消息，因为通胀降温可能导致美联储很快暂停加息，甚至开始降息。

但威尔逊表示，加息的全部影响要在实体经济中显现出来，大约需要12个月的时间。这可能意味着通胀降温的速度将比预期快得多，直至价格实际开始下跌。其结果可能不仅是反通胀（物价上涨速度放缓），而且是彻底的通缩（物价下跌）。

这对股市来说是个坏消息，因为在过去一年的高通胀中，由于企业能够将更高的成本转嫁给客户，他们的盈利得到了提振。而通缩将剥夺企业的定价权，并可能损害未来的盈利。

威尔逊表示：“我们认为通胀可能意外下滑，反通胀对股市有利，因为在这种情况下，估值通常会上升。然而，这已经发生了。现在，我们预计在经济的许多领域，反通胀将转变为通缩。”

通货紧缩的迹象已经开始浮出水面。房价和汽车价格一直在下降，甚至像航空公司和酒店这样受到强劲需求支撑的领域也出现了价格下跌——这是定价权已经开始消退的迹象。

威尔逊说：“虽然通胀下降对美联储及其对抗通胀的战斗来说是个好消息，但股票投资者应谨慎对待自己的愿望，因为这对盈利增长和(5.95,0.01,0.17%)股票估值来说是一个滑坡，而目前的估值已经相当高了。”