中泰证券：给予上海机场买入评级lg...

中泰证券股份有限公司杜冲近期对上海机场进行研究并发布了研究报告《境内市场率先复苏，业绩上行值得期待》，本报告对上海机场给出买入评级，当前股价为46.06元。

　　上海机场(600009)
　　上海机场于2023年07月14日发布2023年半年度业绩预盈公告：
　　2023年上半年公司预计实现归母净利润为12,000万元到14,400万元，2022年同期为-152,254.40万元。公司2023年Q1实现归母净亏损9934.65万元，测算2023年Q2实现的归母净利润约为21934.65万元到24334.65万元。
　　2023年上半年公司公司实现扣非归母净利润为9,530万元到11,930万元，2022年同期为-138,066.03万元。公司2023年Q1实现扣非归母净亏损10051.45万元，测算2023年Q2实现的扣非归母净利润约为19581.45万元到21981.45万元。
　　2023年上半年公司实现扭亏为盈。根据公司公告，2023年以来，上海两场主要业务量快速恢复，境内市场基本恢复至疫情前水平，出入境客运航班大幅增长，公司整体盈利水平稳步提升，具体来看：
　　2023年上半年，浦东机场航班量累计恢复2019年的73.44%。2023年上半年，浦东机场飞机起降架次累计恢复至2019年同期的73.44%，国内、国际、地区的飞机起降架次累计恢复至2019年同期的99.53%、39.96%、64.44%。浦东机场旅客吞吐量累计恢复至2019年同期的57.56%，国内、国际、地区的旅客吞吐量累计恢复至2019年同期的88.62%、22.44%、51.17%。浦东机场货邮吞吐量累计恢复至2019年同期的93.78%，国内、国际、地区的货邮吞吐量分别恢复至2019年同期的73.65%、96.32%、92.40%。
　　2023年上半年，虹桥机场国内航班量累计恢复至2019年的100%。2023年上半年，虹桥机场国内、国际、地区飞机起降架次分别为124913架次、1607架次、2722架次；国内、国际、地区旅客吞吐量分别为1949.78万人次、16.37万人次、45.79万人次；国内、国际、地区货邮吞吐量分别为14.96万吨、0.2万吨、0.16万吨。根据航班管家数据计算，2023年上半年，虹桥机场国内、国际航班累计分别恢复至2019年同期的100%、46%，目前国内航班已恢复至2019年同期的100%，国际航班基本已恢复至2019年同期的80%以上。
　　盈利预测、估值及投资评级：考虑到公司疫后恢复弹性领先，航空业务与非航业务均具有成长性，我们维持此前对公司的盈利预测。预计公司2023-2025年归母净利润分别为23.42/55.93/68.83亿元，同比增速分别为178%、139%、23%，2023-2025年P/E分别为48.7X/20.4X/16.6X。维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、航空业务恢复不及预期风险、非航业务恢复不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券吴莹莹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.34%，其预测2023年度归属净利润为盈利25.71亿，根据现价换算的预测PE为44.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级9家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为66.67。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，上海机场（600009）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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