华鑫证券：给予豪鹏科技买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司黎江涛,潘子扬近期对豪鹏科技进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩环比显著改善，储能及新技术打开长期空间》，本报告对豪鹏科技给出买入评级，当前股价为48.05元。

　　豪鹏科技(001283)
　　事件
　　豪鹏科技 7 月 14 日发布 2023 半年度业绩预告，预计实现营收 17-17.5 亿元，同比下降 0.6%-3.5%，预计实现归母净利润 0.22-0.28 亿元，同比下降 67.76%-74.67%，预计实现扣非归母净利润 0.52-0.62 亿元， 同比下降 43.28%-52.43%。
　　投资要点
　　业绩环比显著改善， 长期成长可期
　　公司预计 2023 年第二季度实现营收 9.6-10.1 亿元，同比下降 0.2%-5.2%，环比上升 29.6%-36.3%，预计实现归母净利润0.21-0.27 亿元，同比下降 40%-54%，环比上升 1302%-1712%。公司二季度业绩环比显著改善，主要系笔记本电脑等消费电子需求二季度有所改善。 2022 年消费电子需求萎靡，2023 年一、二季度处修复初期，需求逐渐好转，根据TrendForce， 2023Q2 全球笔记本电脑出货量将达 4045 万台， 环比增长 15.7%，为连续六个季度以来首次环比正增长， 此外， 其预计三、四季度笔记本电脑出货将维持环比增长。我们判断公司主营业务需求最差时点已过，收入端有望持续边际改善，带动稼动率提升，助量利齐升。
　　产能稳步扩张，规模有序增长
　　公司传统业务为消费锂电池及镍氢电池，经多年行业深耕，已形成充足竞争优势。 公司 2019-2022 年营收复合增长率为19%，保持稳定增长。 公司 2023-2025 年股权激励收入考核目标为 45/55/70 亿，对应 2022-2025 年 CAGR 为 26%，若考核目标顺利达成，则公司未来仍将保持较高速增长。
　　为维持中长期持续增长，公司积极推动产能扩张，筹建广东豪鹏新能源研发生产基地一期项目，满产产值将达 70 亿元。公司客户质量优异， 消费电池客户包括惠普、 MSI、罗技、索尼、飞利浦、松下、 大疆等，镍氢电池客户包括比亚迪、广汽埃安、 吉利、一汽红旗等， 储能客户包括 Goal Zero 等，为公司产能消化提供充足保障。
　　积极拓展新业务及新技术，打开收入天花板
　　公司长期战略布局清晰，中长期具较高发展空间。 业务端，公司积极拓展便携式储能、大储等高景气赛道，为收入长期增长提供动能；资源端， 通过子公司赣州豪鹏开展锂电回收，保障资源供应，降低原料成本；研发端，通过产学合作布局硅碳负极、补锂材料、固态电池、钠电池等前瞻技术方向，保持长期竞争力。 综合而言，公司主营业务需求触底回升，稼动率提升有望带动盈利能力上行，储能等业务布局打开成长空间，新技术布局保障长期竞争力，有望迎中长期向上。
　　盈利预测
　　预计公司 2023/2024/2025 年归母净利润分别为 3.1/4.4/5.5亿元， EPS 分别为 3.76/5.35/6.72 元，当前股价对应 PE 分别为 13/9/7 倍。 公司在储能、消费领域竞争力不断强化，拓展能力边界，优化治理结构，长期成长可期，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格不及预期；竞争格局恶化风险；产能扩张及消化不及预期；股权激励考核不达预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券尹沿技研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为54.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.8亿，根据现价换算的预测PE为10.35。

最新盈利预测明细如下：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，豪鹏科技（001283）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。