7月14日国新办举办2023年上半年金融统计数据情况发布会,央行提到对于居民按揭贷款可“按照市场化、法治化原则,支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定,或者是新发放贷款置换原来的存量贷款”。
中金公司认为,尽管存量按揭利率下调对银行盈利可能造成影响,但提前还贷减少有利于降低银行流动性风险、稳定银行资产负债表;存量按揭利率调整也体现出政策明确的稳增长导向,考虑到对宏观经济和消费的刺激作用,存量按揭利率下调对银行负面影响有限。
考虑到此前市场对存款按揭降息存在一定预期、估值反映的市场情绪过于悲观、后续稳增长政策有望形成支持,中金公司对银行股3-6个月表现保持积极观点。此外,考虑到为实现“2035目标”有必要保持银行合理的ROE和息差水平,可考虑通过下调存款利率、央行结构性货币工具等方式对冲对银行利润的影响。